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看来 小鲜肉管理的基金还是“图样图森破”

加入日期:2017-8-9 16:59:52

  从当今中国各大私募掌门人的背景来看,大致可分为公募派、券商派、海外派、民间派、学者派、媒体派等。这些人,不是有着显赫的履历,就是有着丰富的阅历。

  然而,朋友圈最近疯传的一张图,令药师备感震惊——在校大学生也当上私募掌门人了。

  
来源:金斧子

来源:金斧子

  95年出生,大四在读,就开了基金公司。药师不得不感叹:长江后浪推前浪,一代新人换旧人。

  除了年龄,刘侃的经历更是传奇:

  1、2014年末,拿2万8千生活费入市淘金,先借股票配资起家,后接代客理财,2015年10月末正式成立阳光私募,至今为止,手中管理资金规模已过1.5亿;

  2、完美躲过两次大跌且成功满仓抄底。2015年业绩无杠杆的普通账户年化收益率保守估计超过500%(不含本金),杠杆账户年化收益800%至20000%不等(视杠杆比例而定)。

  在药师看来,这不就是股市造富神话的现实版吗?带着好奇心,药师决定深入了解下。

  基本信息

  根据基金业协会官网显示,刘侃,现任深圳市一二资本管理有限公司董事长,该公司成立于2015年10月,注册资本1000万,实缴资本500万。

  投资策略

  根据公司官网显示,产品以择时策略为主,辅以量化策略、对冲策略及事件驱动策略。

  为此,公司官网还做了详细解释:

  1、择时主策略介绍:何为择时策略,即重点在于判断是牛市或熊或猴市。在上升市(势)做多,下降市(势)做空,震荡市波段操作。

  一二资本的投资策略重在对时点的把握,结合宏观角度及微观角度,即通过综合分析全球经济金融局势,把握大方向,在结合单个市场的特性,捕捉市场拐点。

  药师观点:择时,顾名思义就是选择买入和卖出股票的时机。在药师看来,择时的把握绝非易事。因为如果可以正确的判断股票的低点和高点,那么通过在低点买入,高点卖出,投资者将可获得非常丰厚的回报。

  回报具体多丰厚呢?曾经有人做过这样一项统计,以标普500指数为例,过去20年,投资者的年回报是9.8%。如果能提前预测到下跌最大的5天,年回报可提高到12.2%;如果能提前预测到下跌最大的40天,年回报可提升到22%。

  如果按照复利计算,上述三种情况下,投资人最终收益各是多少?药师给大家算一笔账,如果初期各投入1万元,分别持有20年,按照复利计算:

  情景一(年回报9.8%):6.5万

  情景二(年回报12.2%):10万

  情景三(年回报22%):53万

  择时做好了,能多赚46.5万,但现实中有多少人能把择时做好呢?

  2、量化及对冲辅策略介绍:借助各大金融市场不同或相同标的的内在逻辑关系,在特殊市场环境出现时,在多种不同的市场进行量化操作或对冲操作,获取高额套利机会。

  例如,商品期货某些标的在汇率市场波动达到某种程度时,同时二级市场关联标的及大经济环境满足某种情况时,两者对冲或现高额的套利机会。

  药师观点:量化及对冲,是两个不同的概念,但现实中经常会看到这两个词同时出现。究竟什么是量化?什么是对冲?

  量化,指借助统计方法、数学模型来指导投资。想弄懂这个,是需要一定的数学功底的,如果数学是体育老师教的,那还是别费脑细胞了。

  对冲,指通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化,获取相对稳定的收益。简单来说,就是配对交易,用一项投资来降低另一项投资的风险。

  综合来看,量化对冲策略对专业性要求极高的策略,涉及数据挖掘、策略开发、程序化交易等一系列IT技术研发能力。

  根据海外经验证明,从事量化对冲投资的管理人均为专业机构投资者,专业背景来自物理、数学、统计、计算机等领域的高端人才,需要具备量化投资模型的开发能力及持续的模型优化能力,具有一定的行业进入门槛。

  所以,没有金刚钻,别揽瓷器活。

  3、事件驱动策略介绍:把握突发大事件(例如某地地震、瘟疫爆发、战乱等)或即将发生大事件(例如英国退欧公投)所带来盈利机会。

  药师观点:事件驱动策略在实际应用中,具有一定的局限性,因为事件的发生存在偶然性和不确定性。按照以往经验,如果出现地震,水泥建材股票会存在短线交易机会;如果瘟疫爆发,医药股票会短线爆发,但很难具有持续性。所以大部分机构通常不会将该策略作为主要策略。

  人员配置

  这是一家成立不足两年,仅有7名员工的私募公司,何以受到市场关注?这还要从公司董事长刘侃的经历谈起。

  刘侃,汕尾人,2016年毕业于广州大学松田学院,学的金融。

  2014年末正式开始炒股,之前主要做模拟盘,启动资金一部分是自己8000元的生活费,还一部分来自家人给的2万元。

  一开始用了10倍杠杆买了停牌前的中国中车(601766,股吧),复牌后资产翻了好几倍。

  2015年初,从蓝筹换到了中小板,重仓过节能风电(601016,股吧)、中恒电气(002364,股吧)、万马股份(002276,股吧)、浪潮信息(000977,股吧)等股票。

  2015年4月中旬,他开始代客理财。一开始接了两个账户,一个600多万,一个800多万。到年底的时候,已经发展到二三十个账户,规模接近1亿。

  2015年10月,他注册了现在的公司——深圳市一二资本管理有限公司,正式跨入私募行业。

  去年6月,刘侃在接受媒体采访时表示,“我们现有两个产品,一个4000万,另一个2000多万,还有4000万的别的代客理财,加起来是1亿左右,算上券商的融资盘,我现在控制的可操作资金为2亿。”

  据了解,刘侃的投资之路,并非一帆风顺,股灾时亏损非常严重。

  据他本人介绍,主要是降准降息冲进去的,后来两天就被平仓了。配资的账户全部被平了,还亏损了400多万元,自己只剩下200万元左右。

  药师认为,“老司机”在遇到降准降息时,通常会冷静的采用合理方式处理,而非像刘侃一样。正所谓,冲动是魔鬼。

  一个好汉三个帮,刘侃也并非一个人在战斗。公司成立之初,团队共有四个人,刘侃、老表、大学室友、还有一个女孩。老表负责交易,大学室友负责对接证券公司的业务,那个女孩负责文案和收据收集。

  其实,刘侃的身份远不止于此,他还是另外三家公司的股东,并持有其中20%至50%不等的股份,小小年纪就已步入商界,这是多少同龄人望尘莫及的。

  
来源:天眼查

来源:天眼查

  过往业绩

  别看公司成立时间尚不足2年,但确有过骄人的业绩。

  据说,刘侃曾经完美躲过两次大跌且成功满仓抄底。

  2015年业绩无杠杆的普通账户年化收益率保守估计超过500%(不含本金),杠杆账户年化收益800%至20000%不等(视杠杆比例而定),以上这些,我们无从考证真伪。

  但公司旗下产品一二资本一期,确实是2016年前5个月私募业绩排名前十的产品。

  要知道,私募江湖中,10到20年的“老司机”比比皆是,他们投资经验非常丰富,历经市场牛熊交替。突然杀出个“小鲜肉”,令当时的众多私募老兵感叹到:后生可畏。

  然而好景不长,一二资本旗下的3只产品今年均遭遇了“滑铁卢”,跌幅在18%至40%之间。去年的明星产品,今年的跌幅高达30%,如果从最高点计算,最大跌幅已经超过60%。

  药师判断,产品很可能配置的是小盘股,才会亏得那么惨,看来这位“小鲜肉”还需要多加历练才好。

  一二资本一期

  
来源:金斧子

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  一二资本二期

  
来源:金斧子

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  一二资本三期

  
来源:金斧子

来源:金斧子

  风控特点

  根据公司官网显示,一二资本风控体系分为两个层面。一块为公司运作及基金运作层面,一块为基金决策层面。不过看到这样的产品表现,确实很难相信公司风控起到了应有的作用。

  结语

  私募市场,鱼龙混杂,想要从上万只产品中挑出好产品,绝非易事,尤其不能被产品的短期业绩所迷惑。

  这个市场从来不缺少短炒的高手,而是缺少真正的常胜将军。

  本文首发于微信公众号:阿尔法工场。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:赵艳萍 HF094)

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