统计局发布了工业企业利润数据，5月单月规模以上工业企业实现利润总额6259.9亿元，同比增16.7%，增速较前值的14%略有回升；1-5月全国规模以上工业企业实现利润总额29000亿元，同比增22.7%，增速比1-4月份放缓1.7个百分点。国寿安保基金认为，尽管5月单月利润总额同比增速回升，但从累计同比增速角度考察5月工业企业利润总额增速继续呈回落态势，一方面可能是受到近期PPI下行带来的价格因素影响，另一方面也与生产小幅放缓有关。从利润的分项结构分析，企业主营业务收入和利润率仍保持在相对较高水平，短期内对工业企业的生产仍将带来一定的支撑。

上周资金面整体平稳，季末考核冲击弱于预期。央行连续5天公开市场无操作，净回笼资金3300亿。受流动性预期好转影响，利率债收益率曲线继续陡峭化下行，中长端期限倒挂形态明显修复。10年期国债、国开债则小幅上行2.3bp和0.9bp，带动10年期与1年期国债、国开债期限利差分别升至10.8bp和33.1bp。不过，期限利差仍处于历史低位，一级招标也相对偏弱，反映多头情绪不高。上周信用利差继续压缩，并且中低评级信用债表现明显强于高评级品种，AA短融收益率下行幅度超过20bp。不过，考虑到金融去杠杆尚未结束，信用债需求面临较大的不确定性，此次低评级信用债回暖的持续性可能有限，信用利差保护依然不足。整体来看，上周债市在跨季资金较为充足、监管趋于温和、债券通即将开启、人民币汇率反弹等因素影响下继续上涨。考虑到央行态度偏中性，7月前两周资金集中到期时央行可能会有一定的对冲操作，短期流动性不会有大的扰动。不过，鉴于金融去杠杆仍在推进中，且6月PMI上涨显示经济超预期下行尚不可期，短期债市可能仍难有趋势性机会。

上周股指总体上涨，权重股表现强劲。上周上证综指涨1.09%，深圳成指涨1.57%，上证50涨0.83%，沪深300涨1.21%，中小板涨1.80%，创业板涨0.59%。上周行业涨幅前三分别为休闲服务(2.96%)、有色金属(2.61%)和综合(2.59%)，涨幅后三的行业分别为家用电器(0.17%)、公用事业(0.34%)和非银金融(0.46%)。概念指数方面，上周特斯拉、无线充电、白马股概念位于涨幅前列，而天津自贸区、次新股、能源互联网位于跌幅前列。国寿安保基金认为，股票市场仍将维持窄幅震荡，6月末市场流动性有所缓和，但7月资金面压力仍在，市场反弹有望短期持续但不宜过高预期反弹幅度。风格上，基本面数据平稳，经济、流动性、风险偏好均未现拐点，市场风格不会发生显著变化，龙头个股受追捧仍将是全年逻辑。7月可适当布局中报行情，建议关注部分前期滞涨的周期行业龙头，煤炭、钢铁、建材等行业均有博弈机会。概念方面可以继续关注新能源汽车和国企改革概念。