今年4月，由南方基金数量化投资部总监助理雷俊执掌的这两只产品，南方量化成长获得“2016年度开放式股票型金牛基金”，南方策略优化获得“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。而雷俊本人也荣获金牛理财网“2016年度最佳人气金牛基金经理”称号，成为金牛奖历史上不多见的，当之无愧的三料冠军。

　　分散风险 累计复利

　　量化基金相比于其他主动管理型基金有其独到的优势，雷俊认为，首先是投资的纪律性。真正的量化产品大多数会严格按照模型操作，避免人的情绪波动对基金业绩带来的负面影响。其次，是分散风险的功效。量化产品在个股集中度和行业集中度上，要远低于同类的其他产品，在个股或行业出现黑天鹅事件时，能相对较好地规避风险。此外还有信息处理的优势。量化用计算机处理广泛的股票相关数据，其处理的高效性和及时性要远远高于普通个人。

　　量化产品的另一个重要方面则是在于风险控制。如何加强风控的把握，避免基金在投资中的大起大落，是量化投资能否成功的关键。雷俊表示：“在量化模型测试中，通常会得到很多结果和数据，但最后我们不仅要看最好的结果，同时也要看最坏的结果。实际投资中，多个量化模型的叠加，通常会有助于降低最坏结果出现的概率。通过观察模型与模型之间的特性与联系，构建互补、低相关的策略组合，有助于规避极端相对风险。”

　　雷俊坦言，投资本身是一个长周期的事情，他希望所构建的组合可以使得在过去呈现的规律，在未来有一个大概率的体现。不管是在什么时候，希望能在当下的时点，选中预测收益较好的股票。他同时指出，“最基础，最有效的一个原则，就是复利效应，累积得越多，涨得越快，这是最重要的一点。”

　　在今年以来的市场行情中，蓝筹成长“一九分化”，市场对“白龙马”抱团严重，市场上部分量化产品收益后劲稍显不足。对此，雷俊坦言，量化产品自身广度的优势在抱团行情中，较难得到体现。但同时，他对自己旗下的另一只大数据相关产品的阶段表现比较认可，该产品风格偏向价值投资，配置偏蓝筹，因此收益依旧保持稳健。“不能说量化普遍不好，在做不同的产品，不同定位的时候，发挥的功效是不一样的。”雷俊表示。

　　新格局下加重基本面因子

　　雷俊指出，A股的格局正在发生变化，随着沪港通等互联互通机制的打通，进一步为外资进入内地市场投资提供了便利，而外资的进入，也开始逐渐影响到A股市场的定价体系，这种影响可能会是一种渐进式的相互融合，外资在定价上的影响力将逐渐显现，这对量化投资而言具有重要的影响与意义。

　　随着A股去散户化，由机构主导的市场格局正在形成，雷俊坦言，量化本身需要做一些收缩，也需要审视自身原来的模型，无论从主观或是客观上，可能都需要配合市场，做一些局部的调整。原来的模型可能更注重技术面，以及交易层面上的指标，这源于曾经A股散户化的明显特征，很多量化基金因此获得超额收益。

　　近期市场存量在缩小，交易量有所萎缩，在市场格局向机构主导的成熟转型过程中，以及伴随养老金入市，量化产品在盯住自己产品风格的同时，可能需要相对提升基本面因子考量的比重。雷俊认为这是量化基金未来能够去做改变的一个方向，他希望量化投资争取在熊市能做到超过市场平均收益，牛市还能做到超额以及累进收益。

　　对于量化投资而言，雷俊指出细分价值与否没有固定的标准。当然投资需要更长的周期才能判断出结果，“海外很多看五年，十年。”雷俊坦言，量化投资在国内依旧尚属小众，易被标签化，评价会不一样。他希望公募基金行业可以用更长的周期和更合理的机制来培养人才，树立行业自身的标准。

　　雷俊表示，部分A股投资者通过讲故事来做投资的状况无法持续，量化投资属于理工科，理解起来门槛较高，但确实是一整套的科学体系，更讲究规律与投资理念。“投资不是一个天天靠说的事情，还是要认真去做研究的。”雷俊如是说。