作为绝对收益风格的忠实拥趸，王喆始终追求风险收益的平衡，回撤控制能力突出。虽然经历了今年4月以来的股市调整，但其管理的产品5月业绩仍回升明显。据银河证券数据，金鹰成份股优选5月录得正收益，排名同类前十；金鹰红利价值同类排名位居前1/4。

　　而在2015年、2016年股市“过山车”行情中，王喆执掌的产品业绩也几乎全部取得正收益。其中，获评几种基金单项奖的金鹰红利价值，自其2015年1月管理以来，已连续两年实现正收益。银河证券数据显示，截至2017年一季度，金鹰红利价值净值增长率达60.48%，同期沪深300下跌1.32%。

　　对绝对收益的追求，与王喆近20年的券商自营和资管部门证券投资经历不无关系。“选股时，我更看重对长期价值的研究，寻找并挖掘未来价值不断成长的公司，以合理的价格介入并长期持有。”

　　追求风险收益间的平衡

　　银河证券数据显示，截至2016年12月30日，由王喆所管理的金鹰红利价值过去五年获得了169.36%的净值回报率，同类排名第4位，成立以来的年化平均净值增长率达14.55%。

　　而在去年的震荡市中，金鹰红利价值同样取得了不错的成绩。银河证券数据显示，金鹰红利价值2016年以5.33%的净值增长率，在同类灵活配置型基金中排名第3位。在2015年A股的巨幅震荡中，金鹰红利价值更是经受住了市场考验，全年的净值增长率远超上证综指36.85%。

　　投资中，王喆非常重视基本面的研究和估值水平是否合理，整体投资风格比较稳健，偏绝对收益。能够站在大类资产配置角度，合理配置各类证券资产。从企业价值出发，在追求收益的同时注重控制风险，注重保持风险收益间的均衡。

　　中国证券报：在投资决策中，最看重的指标是什么？在市场转变时如何调整策略？

　　王喆：我个人更看中投资标的基本面及当时的价格水平，并根据市场整体特征做适当的调整。具体来看，盈利能够保持较快增长的公司一定是好公司。持续周期越长、增长潜力越大的公司，价值就越高。在合理的价格基础上，长期持有此类公司将会取得更好的收益。但由于各公司所属行业不同，其成长周期及增长潜力存在较大差异，需要根据各细分行业的特征及企业自身竞争优势等方面综合判断，并且在投资过程中持续跟踪和印证。

　　2015年以来，创业板出现了大幅调整，风险得到较大程度的释放，很多公司市值大幅缩水，但我觉得，创业板整体估值水平仍然偏高。长期来看，创业板的走势还是取决于基本面能否持续增长。

　　在市场发生重大转向时，我主要从宏观经济入手，研究分析宏观经济趋势及流动性变化趋势，重点关注的是宏观经济及社会整体流动性方面的指标。

　　股票市场是高风险、高收益的市场，如果能够有效控制风险，长期一定会取得良好的收益水平。投资中，在追求收益的同时，也要注重控制风险。2015年以来，市场风险基本以系统性风险为主，控制系统性风险最有效的方法就是保持合理的持仓比例。在过去两年多的时间里，我们根据市场整体风险水平，不断调整持股比例。在2015年、2016年市场几次大幅下跌过程中，有效地控制住了组合风险，净值回撤水平明显低于市场。

　　中国证券报：能否介绍一下金鹰基金的投资风格？

　　王喆：金鹰采用基金经理负责制，在统一的研究平台上，提倡投资风格的多样化，便于基金经理既能取长补短，又能各展所长。

　　比如金鹰稳健成长基金经理陈颖，擅长挖掘成长型个股，且持股周期相对较长，投资风格偏成长价值型；金鹰行业优势混合基金经理倪超，擅长从上至下进行行业选股，并结合市场环境灵活调整持仓结构和仓位。

　　同时，金鹰基金为鼓励多元化的投资风格，还将其与考核目标绑定。通过产品策略和基金经理投资风格相匹配、基金经理投资风格与具体的考核目标相匹配，来确保产品的风险收益特征与不同投资者需求的匹配，满足投资者的不同投资需求。

　　在权益投资团队建设上，金鹰基金的基金经理以自主培养为主，审慎外部吸纳为辅。几乎每个权益产品的基金经理都经历了从行业研究员到研究小组组长，再到基金经理助理、基金经理的成长过程，且投研团队多有复合专业背景，不仅为投资提供了统一的支持平台，也成为投研梯队建设的重要基础。

　　在去年的结构性行情中，基金经理根据各自特点及风格，选择适合自身特点的品种，取得了较好的成绩。根据银河证券基金研究中心数据，金鹰基金2016年的股票投资主动管理能力在基金公司中排名前40%。

　　在研究方面，我们十分重视基本面研究，建立了自上而下及自下而上的研究分析体系。即从行业研究出发，分析行业趋势，并从行业中寻找优秀的公司；同时深入研究企业经营发展，并从企业发展中印证行业趋势。另外还进行横向比较分析，从上下游产业间彼此印证，挖掘机会。