有人问，前期指数跌了一段时间，那么市场上是不是已经有机会了？

　　关于这一点，陈国光认为，目前总体上来说还没有明显跌出机会，上周末的一次反弹也只是因为一带一路会议而产生的短暂的维稳。

　　陈国光认为，目前影响市场的几个要素都没有大的改善，所以对5月、6月的市场还是持谨慎态度。首先是整体宏观经济阶段性拐点信号比较明确。4月份经济数据公布，基本证实了一季度数据的向好，其实是延续了去年经济状态的一个惯性高点，4月份数据下行比较明显。

　　另一方面，陈国光指出比较担心流动性。前段时间一行三会也在出台防风险的监管条例，特别是银行体系、保险体系对于产品的规范性要求越来越严格，所以资金整体的收缩比较明确，同时A股还受全球资本市场影响。美元加息，人民币汇率有上行压力，推动了今年企业财务费用，对企业利润造成压力。

　　此外，监管政策的趋紧也是影响市场表现的一大因素，特别是证监会出台的一系列政策，大力打击借壳、炒作。该政策是为了促进市场长期健康发展而释放了短期风险。特别刘主席上任以后，证监会对高估值、概念炒作的操作处罚比较严厉，高估值品种一路下滑。如2015年表现最好的互联网金融行业，很多品种估值现在进入高点的1/8、1/9，现在市场对于高估值的品种还是比较谨慎。

　　但从另一个层面来看，现阶段去泡沫是为了市场未来能够健康发展，为明后年市场能有持续性机会打基础。明后年风险会逐渐降低，机会随之产生。综上，如果单看5月、6月，应该还是低估值、高分红的品种比较受欢迎。

　　另外市场现在比较关注的是，当前大家抱团白马股的现象近期会不会发生转变？

　　陈国光认为，抱团白马的现象如果要改变，需要满足以下几个条件之一。

　　第一，经济要大幅向上或者向下。大幅向上说明资本市场整体的机会到来，此时抱团白马，机会成本将会增加，因此不会再继续抱团白马；经济大幅向下时，市场大幅调整，系统性风险释放，市场很难有安全的地方，因此抱团白马的现象也会扭转。

　　目前市场估值比较合理，也不存在大的风险。所以当下持有低估值的白马股，还是有一定相对收益、绝对收益的机会，所以短期来说抱团白马的现象不会改变。

　　第二，政策调整导致流动性改变。目前来看政策紧缩倾向刚刚开始，不具备转向的可能性。全年来看，流动性很难转向。

　　第三，消费板块机构仓位回到历史高位则要谨慎。目前持有家电、汽车、电子、白酒这些白马的公募基金持有量在比较合适的水平，占仓位16%。相比之下，2012年该数字达到36%，所以目前来看机构持仓还在正常范围内，不用太担心风格的改变。

　　创业板、中小板经过近两年大幅下调，目前是否存在机会？

　　陈国光认为，创业板、中小板从估值来看，其实刚刚回到历史平均水平，没有过分低估。目前来看估值水平是比较合理的。从一季报、年报来看，中小板、创业板的业绩环比增速都在下滑，而在业绩下滑的条件下提升估值还不太成熟。因此新兴产业整体性机会还没有到来。

　　虽然现在增速超30%、估值在30倍以下的品种逐渐增加，但这也只是一些个股机会，而非板块整体机会。新兴产业机会很可能会发生在下半年，上半年对于高估值的板块还是需要保持谨慎。