博时基金李权胜：投资创业板仍需谨慎 港股市场依然可期

　　博时基金权益投资部总监李权胜主要观点如下：

　　1、短期我们对A股看法比一季末的时候要相对乐观，我们认为前期市场对金融监管强化和金融去杠杆等政策层面的负面预期或有过度；从预期差角度来看，在市场经历一定幅度回调后，我们认为中短期市场底部阶段性企稳和温和反弹的可能性在提升。

　　2、我们对创业板的看法还是相对偏谨慎，核心还是很多创业板公司的基本面不足和估值高估。我们不会去调总体的投资策略，我们目前节点会去做一些微调，比如部分中小盘个股前期经历了大幅下跌，其中有部分基本面仍然较好的个股估值已经趋向合理甚至低估，那我们会逐步增加一些这类个股的配置。

　　3、当期适度的金融监管是必要的。未来一个月，如果有超预期的利好，我们认为更可能是国内政策的变化，除了金融投资行业本身的政策外，更重要的是宏观经济相关改革的推进，如国企改革、财税制度改革及部分管制因素的放松等。当然国际上以美国为主的政经环境改善也可能是潜在的超预期利好。目前条件下，我们对国内宏观经济未来的高增长相对持一定的谨慎态度。

　　4、仍然看好大消费投资方向。我们之前一直在强调我们的一个投资理念，通俗地说叫“看长做长”；主要指的是我们投资的方向是基于我们对该方向或行业中长期的发展看好的。目前我们仍然看好大消费方向。我们认为中长期而言，大消费是我们投资的基石。我们认为未来中国发展进入的理想状态是国家富强、国民康健。

　　我们重点配置的大消费行业除了白酒家电以外，医药、乳业、旅游、零售等细分行业也是我们目前配置的重要部分。

　　5、相比A股，我们整体还是相对更加看好未来的港股市场；其中主要逻辑有估值相对较低和市场流动性潜在提升空间较大两个方面。

　　具体来看，估值方面，港股整体估值在全球主要市场都处于偏低水平，其中很多A-H两地上市公司H股的估值有很大优势；市场流动性方面，考虑到国内居民国际化配置的需求，港股是很好的配置方向，未来港股流动性提升潜力很大。我们认为目前仍然是投资港股较好的时候，如果市场未来出现回调，那市场的吸引力还会提升；当然对于具体投资方向和投资标的，大家要更多依靠专业的投资机构，毕竟港股的投资逻辑与A股还存在较大的差异。