交银施罗德黄鼎:雄安新区崛起环保产业再升级_顶尖财经网
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交银施罗德黄鼎:雄安新区崛起环保产业再升级

加入日期:2017-5-10 9:16:45

2017年4月1日,中共中央发布设立河北雄安新区的通知,并将其定位为继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区。习近平指出,规划建设雄安新区要突出七方面重点任务,前两方面为建设绿色智慧新城,建成国际一流、绿色、现代、智慧城市;打造优美生态环境,构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市。

此举直接引发了环保行业的主题性行情,尤其是水治理板块。由于白洋淀对于雄安新区举足轻重,不论是新区水资源供给与污染处置,还是当地的景观需求,都成为了环保板块的一剂强心针。从更长远的周期考虑,雄安新区的规划和建设对整个京津冀地区的环境质量都提出了更高要求。

在看到京津冀环保欠账终于有望解决之外,我们需要思考的是,在雄安新区如此高规格的城市一级开发项目中,环保得到中央的优先关注和强调,是否也暗示了环保将成为城市土地一级开发中的重要产业环节。在全国各地如火如荼的新区开发、城镇化建设、生态小镇等一系列基建需求中,嵌入环保单元都是必然趋势,而这背后不单是政府对环境质量重视程度的提升,更是民众环保意识觉醒点燃的一次环保“消费升级”。

政策端:效果化评价叠加监管体系重构,加速环境要素价值重估,环保需求释放。

2015年新环保法落地是我国环保监管政策的一次分水岭。在此之前,环保的考核目标主要关注环保设施的建设投资和规模,而从此之后,目标开始转向环境质量的效果改善。随后在“水十条”等各领域细则政策文件中被逐步加强。目前,我国环保行业已搭建起一套“前端刺激减排治污+中间完善监管架构+末端效果化考核”的完善政策顶层机制。

2015年全国环境保护工作会议首次提出“党政同责和一岗双责”的考核指标,将环保质量纳入政府官员评价体系,迫使各地一把手将环保工作作为重点工作落实到位,问责主体明晰。

2016年至今,环保监管体制开启新的变革,各地环保部门实现省级垂直监管,由省级环保厅统一管理,不再接受当地政府的领导,提升了环保部门权限,实现公允监管与权力上收。同时中央启动全国多省的“环保督查”,形成“中央督查+地方垂管建制互补”的监管体系。

在整个政策闭环中,效果化考核与监管作为核心驱动力,将加速全社会环境要素价值重估。洁净的空气和水不再是任意挥霍没有成本的要素,环境作为一种重要生产资料的资源属性得以体现。这迫使政府/企业在产业发展中将环保成本纳入核算体系,对污染介质做常态化有效处理,有效倒逼环保政策落实,工业治污的水、气、固治理需求全面释放,将促进环保产业长期良性发展。

消费端:“雄安新区”成立水权交易,凸显水资源价值,利好节水与再生水市场。

“雄安新区”成立提示了区域经济建设中水资源配套的重要性,强化了对水资源价值的认识。雄安环保的核心需求在于治水,治水工作的核心在于白洋淀。根据白洋淀环境治理思路:“上游河道治理+存量水厂改造+新增水处理设施”,将产生近千亿元的市场空间。

水权包括水资源的所有权和使用权。水权交易是指在合理界定和分配水资源使用权基础上,通过市场机制实现水资源使用权的流转行为。“水权交易=水资源总量控制+水价值属性突显”。2016年全国性水权交易取得显著进展,标志着水资源管理总量控制思路的实质性落地。并且在全社会环境要素价值重估背景下,水权交易有望在2017年迅速铺开。

随着水的价值以货币形式量化,相应的,各项节水技术与再生水技术的市场价值也可以被更加明确的量化,将有效促进整个节水/净水市场的规范化与快速成长,利好再生水与污水/海水资源化市场。

投资端: PPP重塑市政环保招投标模式,利好兼具技术和工程经验优势的行业龙头。

2016年是PPP元年,环保PPP项目落地进度加快。预计2017-2018是环保上市公司PPP业绩的关键证实阶段,2018-2020年PPP资产证券化将进入实质性讨论与实践阶段,这一趋势也将影响二级市场PPP板块投资节奏。

随着PPP模式在环保领域的渗透,一定程度上打破了环保企业的融资天花板限制,行业订单规模不断创出新高。其中,几十亿投资的生态治理类PPP(单体项目规模最大的生态治理/海绵城市类订单),以“国企牵头+民企参与”的联合中标模式为主,在近一年的环保产业屡见不鲜。这种模式最大限度的促成了国企与民企的优势互补,既保障了项目合作方的长期存续能力,又尽可能的促进了项目执行落地,有效调和了PPP执行中风险控制与效率之间的矛盾,有望成为环保PPP项目未来长期的操作模式,利好兼具技术和工程经验优势的行业龙头。

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编辑: 来源:中国基金报