投资要点

市场热点——1、工银瑞信丰淳基金首募规模近千亿;2、首批FOF 基金产品评审正在进行时;3、公募REITs 或成新风口;4、部分保本基金年内到期。

新基发行——截至2017年3月3日,公募基金数量已突破4000只大关。2017年2月新基金发行情况,股票类基金数量下滑至2只,但发行总规模上涨;债券型基金发行规模迅速上行,主要来自工银的909亿规模的丰淳基金;从2月份新发基金的类型来看混合型基金仍是主力,其中大部分为灵活配置型基金。

场内基金面面观——ETF 及LOF 指数回顾:本周美股强势,S&P 500和纳斯达克指数上扬,但港股没能沾光,恒生国企指数、恒生指数都出现不小的跌幅;另外一个值得关注的是A 股中小板块,中证500、中小板指均呈现反弹态势;从行业热点来看,新能源汽车、军工国防表现较好,周期相关指数出现回调。

分级基金——B 端流动性继续下降:受益于中小板块以及新能源板块概念上涨,分级B 涨幅前5名为:(150212)新能车B、(150077)浙商进取、(150218)新能源B、(150280)新能B、(150056)500B。随着5月1日的新规正式实施日的临近,很多基金公司开始建议账户内不足30万的散户投资者尽早撤出,以防止新规正式实施时带来的“踩踏效应”。考虑到很多同质化的小型分级基本丧失流动性,如果照此状态发展下去,可能转型LOF 对小分级来说是一条退路。

分级基金——A 尚需静候佳机:本周分级A 跌多涨少,分别为(150057)中小300A、(502001)500等权A、(150047)消费A、(502031)高铁A、(150198)食品A,除了食品A 外,其余A 大多都日均成交在5万元之内。从存量来看,A 的场内份额继续收缩,达到711亿。自从年初以来,分级A 平均上涨幅度超过债市,核心驱动力是债市恢复。另外,分级B 流动性下降,投资情绪不强,我们从折溢价的“跷跷板”效应理解,部分分级B 让利分级A,也是A 小涨的次要原因。建议目前最好跟随行情交易型时点,选择上行有力且有安全垫保护的板块进行个基配置。

风险提示事件:对部分份额较小的场内基金需注意流动性。中泰证券股份有限公司