博时基金首席宏观策略分析师魏凤春:稳中求进_顶尖财经网
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博时基金首席宏观策略分析师魏凤春:稳中求进

加入日期:2017-3-27 17:24:28

  海外经济市场方面,上周五特朗普医改法案没能通过,特朗普交易预期开始松动,这或改变了市场对特朗普财政刺激的预期。

  国内上周没有重要经济数据发布。周小川行长在博鳌论坛上的讲话,显示央行对再通胀只是一个认为需要保持观察的议题,也暗示当前市场对货币政策收紧的预期比央行预想的强。汇率在这次博鳌论坛上出现的频率明显下降。

  总体而言,宏观经济方面,上周海外最大的变数是特朗普交易的不确定性,市场对特朗普政策的改观或在短期维持,这对避险资产相对利好。国内而言,行情主要由主题驱动。博鳌论坛以及5月的一带一路高峰会,对基建主题构成利好。

  A股方面,国内货币政策实质性收紧,在经济增长预期无边际提升的情况下,非常规加息对市场的压制将逐渐显现。市场近期对A股纳入MSCI新兴市场指数的期待不足以支撑A股走出大幅向上的行情,同时亦应警惕龙头股泡沫化的潜在风险。这种格局下,我们对于A股走势偏向谨慎,结构上偏向中大盘价值。

  港股市场方面,香港特首选举揭晓,政治不确定性下降,境外投资者对中国经济增长预期乐观,内外资对低估值港股的配置偏好依然持续,维持H股指数年内较恒生指数有相对表现的判断。

  国内债券市场由于央行跟随美联储加息而上调货币工具利率,抬升了无风险利率,国内银行业面临季考,流动性预期持续偏紧,国内债市或无显著的表现空间。

  OPEC减产执行率已到高位,边际改善空间较小,沙特限产保价的决心有所松动;美国传统需求淡季来临,但增产还在继续,库存易升难降。因此,预计短期内油价或以区间震荡为主。回到黄金市场,利率上行的背景对黄金颇有压制,考虑到美联储加息落地,离下次加息出现小段空窗期,特朗普政策落地的不确定性上升,法国大选进入白热化,黄金短期或有表现。

编辑: 来源:搜狐基金