过去几周，市场对3月加息的预期发生了巨大变化。随着上周五美国劳工部公布了2月超越预期的新增非农就业数字，3月加息已经毫无悬念。值得关注的是，非农数据公布之后，美债收益率和美元指数都有一定程度的回落，除了薪资数据增长不及预期的原因之外，也一定程度的透露出部分市场参与者认为市场价格已经充分甚至过分反映了3月加息这一预期。尽管市场存在短期的“buy on rumor sell on news” （跟着传闻买，跟着新闻卖）的可能，上投摩根依然认为，美联储在加息后预计会继续保持鹰派态度，并且在3月之后再次加息2-3次。

　　作为全球资本的焦点，美联储利率政策的风向对市场情绪会造成较大的短期影响，然而长期来看，基本面可能会是市场定价更重要的因素。特朗普的财政政策和减税计划或会直接影响通胀这一可能决定市场长期走势的核心的基本面要素。而欧洲的大选风险，欧日是否缩减资产购买计划等也都会对市场产生深远影响。

　　以目前掌握的信息来看，我们比较看好权益类资产长期的表现，尤其是美国和亚洲地区，只要联邦基金利率仍然低于通胀率，加息进程处于“上半场”，在这段期间经济增长仍维持健康，通常对权益类资产价格形成支撑。而债券方面，我们会比较看好高收益债及可转债，对于基础利率敏感的券种，关注其波动风险。美元的强势格局可能还会维持一段时间。