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基金看市:市场转暖关注估值合理成长龙头公司

加入日期:2017-2-17 15:25:49

  大摩华鑫

  市场转暖关注估值合理成长龙头公司

  短期看,经济复苏预期以及中游行业利润回升支撑股市反弹,但中长期受利率上行及内需平淡的制约,反弹高度受限;关注估值合理的成长龙头,受益于补库存周期的中游行业以及基本面有支撑,受市场关注度低,或有政策红利的公司。

  宏观方面,进出口数据大幅反弹,虽然反弹建立在低基数和价格因素的基础上,但幅度仍超预期。加之近期六大电厂春节期间日耗煤数据达到历史同期新高,市场对于需求回暖的预期可能加强,从而支撑相关中游行业的反弹行情。出口增速回升,美元走弱,国内利率抬升的背景下,人民币汇率短期有望继续维持稳定。

  近期,成长板块回调中,一些龙头公司的估值已基本到达合理区间;在受益于补库存周期的中游行业中,如化工、水泥等一些竞争格局较好的公司在近两月已有明显的相对收益,考虑到一季报和年报的确定性以及估值区间,仍然有配置价值。

  上投摩根

  债券仍是配置的核心资产

  展望今年的债券市场,债券仍是配置的核心资产。

  首先,从基本面来看,二、三季度经济增速很可能出现下行压力,在内需不足的情况下,CPI难以上行,对债市形成支撑。在市场风险偏好整体较低的环境下,债券仍是配置的核心资产。其次,从政策面来看,利率上行的负面影响不可低估,货币政策仍将相机抉择,当经济出现压力时,二季度不排除货币政策边际宽松的可能。最后,当前收益率已回到2015年中的水平,债券配置价值凸显,市场调整为新基金带来建仓良机。

  在具体操作上,在风险因素未完全释放的环境下,将控制仓位和久期,在市场企稳或出现明显超调时择机介入,并适当提高杠杆。

  华宝兴业

  春季行情中捕捉券商股

  甜蜜点(sweet spot)是高尔夫术语中的最佳击打位置,在此点击球可以传递最大的能量,让球飞得更远。而在眼下的A股,券商股很有希望成为股民们的一个“甜蜜点”。

  春节后A股市场明显呈现出“小阳春”态势,上周的五个交易日,A股市场成交量逐渐上升,上周五两市成交额接近5000亿元,已比节前成交高近一倍,显示出投资热情在升温。券商股在头一周市场转暖过程中,屡屡靠脉冲式的短时上涨带动人气,延续市场热度。当前的春季躁动行情下,考虑到成交量在上个月的极低值以及新股承销带来的利润逐渐兑现,目前低估值的券商股或是良好的相对收益品种。

  事实上,由于债市下跌、交易量萎靡等原因,券商业绩近几月来环比持续下滑。但随着债市风波已过,保证金在年后企稳回升、IPO加速等因素出现,券商后续业绩有望反弹回升。

  从未来盈利空间的角度看,券商目前五大业务线中,经纪业务、信用业务中的两融利息收入以及自营业务,相对而言周期性较强,其他业务周期性较弱,可以作为业绩上的alpha贡献。近年来,券商在传统业务以外,正发力拓展新三板、股权质押、做市、直投等新兴业务品类,在未来有望获得收入上的新增长点。深港通之后,IPO加速将是2017年一个概率较大的事件。在IPO数量扩大的进程中,券商的整个投行业务链可能会发生量变到质变的提升, 以往的直投业务可能会成为增长亮点。

编辑: 来源:投资快报