兴证资管张岩松:港股进入个股精研阶段_顶尖财经网
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兴证资管张岩松:港股进入个股精研阶段

加入日期:2017-2-16 16:25:48

  2017年开年,港股就因出其不意的冲刺领跑成为了市场瞩目的焦点。根据Wind统计,截至2月15日,2017年以来香港恒生指数上涨9.06%,恒生综指上涨9.72%,恒生红筹指数上涨9.52%,同期上证指数上涨3.52%,沪深300上涨3.37%,创业板指下跌3.55%。整体来看,港股表现远超A股。

  对于香港市场近几年的变化,兴证资管权益投资主办张岩松表示:港股市场正越来越多地受国内投资者影响,2017年以来走势与A股趋于一致并略强,板块联动或A/H股同涨效应明显。而2014年、2015年的港股表现明显逊于A股,是由于两方面原因:一是香港市场技术能力偏低,又在2014年、2015年经历了新兴市场危机,海外资金不断撤离,之后A股出现巨震之后,内地资金也有部分撤离,所以港股市场流动性一度紧缩;二是中国经济处于转型期,香港很多优质上市公司作为发展模式的代表,可能经历了一定的转型阵痛期。两方面原因综合,香港市场基本面此前一直逊于A股市场。这样的情况自2016年开始出现转机,原因在于基本面转好以及内地资金和海外资金的不断涌入,且这一过程具有一定的持续性。

  张岩松在港股方面具有较为丰富的投资经验,对于香港市场的特点,他认为,港股市场的参与者多数为境内或者境外的机构投资人,相对理性。随着内地投资者不断南下进入香港,未来港股定价权会慢慢回归到内资通道,所以未来A股和H股的折溢价情况将逐渐消失。在这一估值逐步回归的过程中,A股投资者会渐趋理性,港股市场也会更趋近“类本土市场”。

  针对2017年的港股市场投资,张岩松表示,港股相比A股的估值优势是硬道理。当前对港股的投资思路是,与A股的公司和板块同时研究,沿着景气度向好与低估值两条思路进行配置,即在研究公司时,如果港股的估值有较大优势,则优先配置港股。但在目前情况下,张岩松认为A/H股的价差正在缩小,已经进入了个股挖掘寻找机会阶段,需要更精细的研究支持。

编辑: 来源:搜狐基金