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2017年有哪些投资机会?

加入日期:2017-1-4 18:29:58

  本文首发于微信公众号:豆通社。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  摘要:

  2016 年A股市场令人失望,上证指数全年下跌12.31%,给人的记忆除了暴跌便是沉闷与乏味,造成这一局面有天灾更有人祸。造成市场大跌主要是年初暴跌,全年风格分化较大,机会相对匮乏。债券市场2016年同样表现欠佳,首尾大跌断送全年收益。

  基金业绩方面,股基整体下跌但跑赢上证指数,债基基本零收益,基金业绩分化较大。

  展望2017年,真心希望有所获,但不宜期望过高,大概率仍是小年。应以控制风险和长期布局为上,波段操作难度较大。但这种行情也适合定投筹码的积累,等待止盈机会的出现。

  市场回顾

  股市:暴跌与沉闷。

  2016年上证指数全年下跌12.31%,给人留下的记忆除了暴跌,便是沉闷与乏味。造成这一局面,有天灾更有人祸。

  2016年市场核心特征主要如下:

  1、年初暴跌;

  2、长时间窄幅震荡;

  3、风格分化较大。

  2016年市场较大下跌主要是年初暴跌的拖累。市场大部分时间处于窄幅震荡格局,长时间围绕3000窄幅震荡,机会匮乏。市场风格分化较大,中小创跌幅惨重,创业板大跌27.71%,大盘股相对优势明显。

  1、熔断。年初的暴跌不能完全归咎于熔断机制,但绝对和熔断脱不了干系,熔断造成了大家形成了共同的抛售预期,一旦出现下跌,投资者便争相抛售,故而形成踩踏式下跌。

  2、监管。2016年主题板块遭遇惨败,创业板跌幅惨重,和监管趋严密不可分。监管层对重组等概念从严监管,造成主题性机会沉寂,年末对险资举牌的控制,也造成年末市场的回调。

  3、贬值。2016年人民币对美元持续较大贬值,尤其是四季度贬值明显较快,跌破7只是时间问题。贬值虽未造成A股较大下跌,但对年末债市大跌影响较大。

  4、黑天鹅。2016年的可谓国际金融市场的黑天鹅年,先是英国脱欧,造成国际金融市场大动荡,尤其外汇市场。接着美国大选,希拉里意外败给特朗普。好在均未对国内市场形成趋势性影响。

  当然,全年影响市场的因素不止于此,其他如资源品价格狂飙带动周期股走强;房地产政策调整、政策预期变化、美联储加息等,均造成市场阶段性起伏,但终归逃不脱弱势格局。

  图表1:2016上证指数走势

数据来源:wind,基金豆研究中心;上述数据均为百分比数据;数据截止日期:2016年12月30日
  数据来源:wind,基金豆研究中心;上述数据均为百分比数据;数据截止日期:2016年12月30日

  图表2:2016年主要指数涨跌幅

数据来源:wind,基金豆研究中心;上述数据均为百分比数据;数据截止日期:2016年12月30日
  数据来源:wind,基金豆研究中心;上述数据均为百分比数据;数据截止日期:2016年12月30日

  债市:悲剧年。

  2016年债券市场整体表现较差,尤其是年初和年末显著下跌,年中表现尚可,震荡攀升。年初下跌主要是信用违约担忧的加重,当时普遍认为债市危机四伏,但真正下跌幅度不大,随着政府出面,债市重归震荡攀升格局。

  年末债市大跌出乎预料,且促发一系列事件,此次大跌是多重因素共振的结果,美元加息、人民币贬值、资金趋紧等。

  纵观2016年债市,并未有固定收益投资的安全感,各大券种普遍表现不佳,金融债甚至出现微幅下跌。

  图表3:2016年主要债券指数走势

基金业绩

基金业绩

  偏股基金:次新基金独好。

  2016年偏股基金整体表现欠佳,偏股主动型基金平均下跌8.88%(截止到12月29日)。

  从全年来看,偏股基金呈现如下特点:

  1、普遍下跌。剔除2016年内成立的基金,1400偏股主动基金中约400只基金取得正收益,1000只基金出现下跌,部分基金跌幅较大。

  2、分化较大。涨跌首尾基金收益差距巨大,跌幅前十的基金跌幅基本均在40%以上,大成消费大跌42.9%,而剔除巨额赎回造成的异常上涨外,涨幅最大的兴业聚利大涨29.68%,首尾收益差距超70%。

  3、次新基金表现突出。收益涨幅前10的基金中有6只成立于2015年中后期或年末,年初大跌是收益差距的重要原因,次新基金由于建仓保守或未来得及建仓,幸运的躲过大跌,但此类基金是否具备投资价值需具体分析,不建议盲目参与。

  4、主题基金成重灾区。跌幅前十的基金基本以主题型基金为主,此类基金中小创股票配置比例较大,年初下跌中跌幅惨重,如大成消费、国联安主题驱动等。

  5、量化基金表现突出。2016年量化多因子选股基金整体表现亮眼,如长信量化、申万量化、南方量化等。但量化基金策略差异较大,部分在2016年同样跌幅较大,而且伪量化基金较多,投资需甄选。可参考《这类基金这么赚钱,你买了吗?》

  6、2015年表现优异基金普遍跌幅较大。2015年收益靠前的基金在2016年鲜有上佳表现,而且多数跌幅较大,如富国低碳环保、易方达新兴成长、中邮战略新兴产业等,跌幅普遍在30%以上。主要原因在于去年排名靠前基金,多数风格配置过于集中,年初大跌中损失较大。

  图表4:2016年偏股基金业绩表现前十后十
2017年有哪些投资机会?
  注:统计范围2015年12月31日成立之前,剔除巨额赎回净值异常上涨基金;

  数据来源:wind,基金豆研究中心;数据均为百分比数据;数据截止日期:2016年12月29日

  债券基金:转债基金遭遇滑铁卢。

  2016年债券基金表现欠佳,债券型平均收益微幅上涨0.06%,基本零收益,年初与年末债市的大跌葬送了全年的收益。

  全年来看,债基收益分化较大,跌幅前十的基本以可转债基金为主,跌幅基本在20%以上,主要是受制于股市下跌的影响。部分债基出现上涨,但整体涨幅均不大,涨幅前十均在10%以内,主要是纯债基金。部分增强型债基受益于重仓股的良好表现涨幅较大,数量较少。

  图表5:2016年债券基金业绩表现前十后十
2017年有哪些投资机会?
  注:统计范围2015年12月31日成立之前,剔除巨额赎回净值异常上涨基金;

  数据来源:wind,基金豆研究中心;数据均为百分比数据;数据截止日期:2016年12月29日

  后市展望

  2016是令人失望的一年,无论是股市还是债市。展望2017年,真心希望有所获,但不宜期望过高,大概率仍是小年。应以控制风险和长期布局为上,波段操作难度较大。但这种行情也适合定投筹码的积累,等待止盈机会的出现。

  对于基金投资,具体配置建议如下:

  1、选股能力突出的成长风格基金长期有望获得突出超额收益,可逢低参与;

  2、配置均衡的稳健型基金持续性较优,值得长期信赖,可长期布局;

  3、短期涨幅偏大基金,切莫盲目参与;

  4、坚持定投,低位积累筹码;

  5、债基虽短期跌幅较大,但整体风险可控,可随下跌适当配置。

  文章来源:微信公众号豆通社

(责任编辑:于振冬 HF103)

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