天治基金胡耀文表示，本周市场延续上周低迷的人气，市场风险偏好进一步下移。从指数上看，上证指数上涨0.33%；上证50上涨1.69%；创业板指下跌1.01%。二八分化非常明显，创业板一度触及两年新低。

本周领涨板块有：银行、家电和食品饮料；涨幅居后板块：综合、纺织服装和通信。

主题概念板块有：汽车、银行和保险。

周末IPO节奏并未如市场预期下调，周一市场出现恐慌性下跌，中小创成为杀跌主力。而以上证50为首的蓝筹稳步上扬，受益四季度盈利超预期的提振。短期价值股受益风险偏好下降获得较好收益，而市场对周期股行情的持续性产生很大分歧。我们判断这种分歧将在年后的经济数据中得到验证。

胡耀文认为，年后的行情主要还看以下几点：流动性收紧预期能否得到改善 、周期性行业盈利能否持续改善、海外特朗普新政的外溢效果。

风险提示：流动性持续收紧的风险、周期性行业出现向下拐点及海外不确定性。