宏观：关注不确定性

　　在调研中，淡水泉投资认为，2017年宏观面不确定性仍存，比如房地产调控对经济的影响、人民币汇率波动等问题都值得关注。从全球角度看，特朗普就任后的政策影响，以及来自欧洲、日本等方面的不确定性，都对2017年的全球宏观经济有影响。

　　星石投资则相对乐观，他们认为短期震荡不改长期向上趋势。2016年深港通正式开通，对A股和港股市场的长期影响是深远的，短期影响偏正面；星石投资判断今年经济政策将继续加大财政政策力度，货币政策稳健中性，总基调仍然是“稳中求进”。

　　至于流动性方面，弘尚资产认为，尽管短期资金紧张局面有所缓解，但中期来看，银行及非银类金融机构仍需要较长时间才能完成资产端的配置结构及久期的调整，因此仍需密切关注后续信用市场可能出现的局部风险暴露。

　　展望2017年的市场，弘尚资产提醒投资者需要警惕2017年可能导致市场大幅波动的其他潜在风险，如债券市场去杠杆、通胀上行超预期等，并适当降低收益率预期。

　　A股配置价值凸显

　　虽然宏观层面仍存在一定的不确定性，但私募对于A股市场的后市相对乐观。景林资产认为，随着银行资管、保险、养老金进场，A股的价值投资成为主流。

　　展博投资认为，债市去杠杆和房地产调控更有利于大类资产向权益方向切换。宏观经济向上带来产业投资回报率提升，经济企稳和美国大力投资基建预期带动周期股价值重估；新经济仍是未来转型方向，以计算机为代表的成长股经历了1年多的调整后，部分品种的估值也已经具有吸引力。

　　至于具体布局，星石投资表示将重点布局以下5个方面的投资机会：首先是即将迎来长周期拐点的医药生物板块；其次是供需关系持续改善的高端和次高端白酒；再次是温和通胀预期下，有望迎来“戴维斯双击”的农业板块；然后是受益“财政政策发力”的大宗商品、PPP等周期股；最后是符合新技术、新趋势，业绩可以兑现的成长股比如网络安全智能硬件等。

　　朱雀投资则认为，后续市场或进行方向性的选择，目前来看修复的路可能还没走完，而向下的空间也有限，未来可以把握一些较为确定性的主题机会，包括农业供给侧改革、国企改革、油气、军工等。