标的指数一周速览--本周分级跟踪指数涨幅较好的有,中证国防、军工指数、内地资源、中证白酒、中小国改,涨幅分别为4.97%、4.47%、3.20%、3.06%、2.98%。

分级B:国防钢铁白酒板块,迎来开年红--本周涨幅较大:(150206)国防B、(150288)钢铁B、(150270)白酒B、(150336)军工股B、(150212)新能车B,涨幅分别为9.05%、6.42%、6.22%、5.79%、5.56%。本周流动性较好、日均成交金额较大的分级B有:(150201)券商B、(150206)国防B、(150153)创业板B、(150182)军工B、(150222)中航军B。目前日均成交金额超过1000万元的共25只。虽然分级B价格上涨,但场内流动性继续收缩,并不乐观。

基金份额方面--截至本周,分级基金的场内份额开年小幅回升,约为1439亿份(较上周增加0.52%)。份额走势见图表3。B份额达到714亿份(较上周减少-2.61%);A份额为717亿份(较上周增加0.09%)。

日均成交走势--B日均成交量为18.37亿,较上周增加5.52%;A日均交易量为8.63亿,较上周减少2.25%。

分级A:折价势头止住,溢价范围扩大--本周A折价范围停止扩大,进开始大幅收缩。上周有79只出现折价(包括无下折保护的深成指A和H股A)这周58只折价。自从进入2016年12月以来,A的折价个数一直在增加,但2017年开年上涨,折价势头止住,不少分级A开始转溢价,但溢价水平不高。我们认为,未来折溢价转换预计比较频繁,对长期配置者来说,溢价转折价是较好的入场持有机会,目前折溢价占比约为4:6。目前建议关注流动性大+隐含收益率高的分级A品种(见图表6)。

分级A本周上涨与债市利率下行有关。本周下折距离不足10%的品种有2只,(150213)国投创A、(150194)互联网A,下折距离分别为9.8%,7.3%。前者溢价,需注意下折亏损风险。后者仍处在1%的折价,下折影响不大。中泰证券股份有限公司