| 事件：上证所、深交所和中金所昨晚发布公告称，拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制：以沪深300指数作为指数熔断的基准指数，设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断。征求意见稿截止日期为9月21日。
众禄基金研究中心韦恩源点评：熔断机制起源于美国 ，主要目的在于避免“闪电暴跌”事件。在美国这样较为成熟的资本市场中，熔断机制可以有效地避免市场因为过度恐慌或过度亢奋导致非理性暴跌暴涨，以起到稳定市场运行的目的。A股市场自6月份以来发生的股灾历史罕见，带了杠杆之后的市场暴涨暴跌，与管理层期望稳定、健康的市场向左，市场上也出现了呼吁A股市场引入“熔断机制”避免股市剧烈波动的声音。
股灾发生之后，管理层推出多种手段救市和维稳，但效果甚微。首先是A股市场投资者结构和制度设计方面存在的先天性缺陷，这是根本性问题；其次是金融衍生品和杠杆资金加剧了市场不稳定性，主要是股指期货和融资融券、场外配资业务令不成熟的A股市场难以适应；再次是救市措施缺乏联动性和针对性，无法挽回投资者信心。之前，万亿真金白银砸下，乃治标，效果似于打水漂；如今，管理层逐步认识到问题所在，并开启治标之旅，回归到制度层面，拟引入成熟市场的稳定器和保险丝——熔断机制。根据意见稿，指数熔断机制总体安排是：当沪深300指数日内涨跌幅达到一定阈值时，沪、深交易所上市的全部股票 、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种暂停交易，中金所的所有股指期货合约暂停交易，暂停交易时间结束后，视情况恢复交易或直接收盘。设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断，日内各档熔断最多仅触发1次。
熔断机制目前虽然还处于征集意见稿阶段，但其引入将是A股市场制度重建的重要环节，管理层近期频频推出措施维稳市场可表其对资本市场稳定发展的期望和决心，料在意见稿征集完毕后将会尽快推出。证金公司出资救市是治标，市场制度完善是治本，A股市场正迎来标本兼治蜜月期。熔断机制的引入无疑将是A股市场的保险丝和稳定器，叠加现有的涨跌板制度，将有效抑制A股市场出现暴涨暴跌的极端情况，弥补市场不成熟本身存在的一些缺陷。同时，熔断机制有效防止了风险的突发性和严重性，并为控制交易风险赢得思考时间和操作时间，有助于淡化市场投机性交易氛围，进而培养理性投资和价值投资理念，为A股市场营造良好的制度和投资环境。
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