央广网北京7月23日消息 据经济之声《交易实况》报道，包括建信、华商在内的几家基金公司率先公布了旗下基金二季报。首批二季度报告显示，从配置上看，二季度表现居前的基金仍然重仓中小盘成长股为主，其中计算机、航天军工等板块个股较为受宠。国防科工局副局长徐占斌日前在军民融合发展论坛上明确提出，加快提高军工资产证券化率，鼓励地方先行先试，探索发展混合所有制经济。从二级市场表现看，航天军工板块近期领涨市场。

　　消息面上看，中船重工将进一步推进军工资产证券化，有可能分板块推向资本市场。中船重工及中国重工（601989）拟将相关动力资产注入风帆股份（600482），将后者打造成专业的动力业务平台公司。中船重工采取“分板块”模式对集团资产证券化有什么好处？华泰证券（601688）分析师刘昱对此进行了专业解读和分析。

　　刘昱：中船重工原来的思路是以大捉小，以中船重工为大平台，下面细分小的子平台。但由胡问鸣出任董事长后，思路有所转变。原来胡总就任的中航工业不仅资产证券化比较高，而且各业务板块划分的也较清晰，基本确定了各板块的上市平台，所以由他出任中船重工董事长，业务模式有变化，采用分板块模式，对集团资产证券进行处理。好处是经验丰富，对中船集团有更明确和清晰的推进方案。这个变化给未来中船重工资产整合带来的影响需进一步观察，但中船重工作为集团主营业务的上市平台，地位不变。

　　据有关机构测算，我国十大军工集团资产证券化率平均只有30%左右，军工资产证券化步伐刚刚起步。中航机电（002013）、光电股份（600184）等近几个交易日连续涨停；盘后数据显示，机构最近在大量买入军工股。军工资产证券化率提高，将为军工题材板块带来多少上升空间？刘昱认为，空间是比较大的，可能会有翻倍的机会。

　　刘昱：短期个股涨幅已经比较大，对于行业和细分板块可能会有反复。接下来，军工板块呈阶段性的脉冲式上涨。军工有独特的垄断性和保密性，在证券化以及混合制过程中，还有很多障碍需要清理。从大局来说，空间可以想象得很高，但还要注意节奏的问题。

　　在此次军工股行情中，中国航空工业集团公司旗下个股中航光电（002179）、中航动力（600893）走势最强劲。中航光电2015年上半年实现净利润2.27亿至2.67亿元，同比增长70%至100%。

　　刘昱：这个公司属于中航工业集团，自主研发连接器，有300多个接点，约23万个品种，包括光纤滤波、防雷等，在业务领域里军工占了大概55%，未来受军工板块的持续火热，有望维持20%到30%的高速增长，市场份额占据60%以上。民用占45%，主要是4G建设，2015年全国预计新建基站60万，通信领域连接器的复合增长率也超过40%。公司整体受业绩加题材双轮驱动的因素影响，近期反弹力度非常高，并且已接近前期新高。

　　在国家护盘行动中，国防军工股的增持潮尤其引人注目，7月以来获净增持公司家数占行业内成分公司家数的比例为43.75%，位居申万28个一级行业之首。部分央企军工上市公司如中航动力、中航飞机（000768）等都提出正在积极探索股份回购、股权激励、员工持股计划等措施。

　　刘昱：像股份回购，应该说是管理层对公司未来发展信心的提振。股权激励和员工持股计划的实施有助于提高公司整体的运营效率，降低管理成本，对公司业绩有正向促进，所以对公司的估值评价肯定是会有所提升的。

　　但同时也看到，7月份以来，国防军工板块的跌幅比较靠前，跌幅超过20%，目前整体的市盈率是处在一个什么样的水平？

　　刘昱：虽然7月份下跌较多，但去年这波军工整体涨幅还是排在前列的，尤其是长达科技涨了接近5倍。应该说，这种回调较正常。目前，军工板块反弹后重新回到高位，市净率大约在6倍左右，对于沪深300这个估值来说，还是较高的。它的特点就是整体估值波动较大，但阶段性高估值来源于资产注入的预期，目前一直保持高估值，但预期没有消失的话，还是会有较大弹性。

　　中国军工版2025呼之欲出，有报道说航空发动机将成为突破口。那么同时军民融合战略已进入大安全理念。我国的国防科技工业未来将在反恐、网络、太空、应急救援等非传统新兴安全领域发挥重要作用，未来军工产业面临难得的发展机遇。

　　刘昱：国防军工题材确实比较大，而且细分板块也较多，尤其信息安全、大飞机、大航母等板块。从投资布局来看，可以从三方面进行梳理，第一，中长期潜在的空间比较广阔，基本面比较确定的，可以关注中航飞机、中航光电，中国重工等个股；第二，短炒题材，比如中短期有资产注入预期的；第三，军民融合的组建，比如四川九州和海格通信（002465），天和防务（300397）等。