| 【市场点评】多种因素诱发大幅调整
今天市场大幅波动，上冲3091点后，迅速下行，最低触及2834点，收盘在2856点。近期市场快速上涨，除了外围整体流动性向好，市场对改革预期积极外，杠杆迅速的上行是这次上证指数大斜率上行的重要促因。同样的原因，因为市场波动加剧导致的降杠杆，同样会导致市场大跌。周末监管部门对近期快速上涨提示风险，周一中证登城投债政策出台短期加剧了流动性波动，这周又将迎来新一批IPO的发行，多种因素可能是调整的诱因。在牛市中，震荡往往受情绪波动影响，可预见性差。
【后市展望】中期趋势不改，市场仍将继续向上
我们认为市场的中期趋势并没有改变。本轮牛市行情从背景来看，是社会资金对权益类资产极低配置的一次修复。在市场表现上，则体现为大盘蓝筹板块的估值修复。截止目前上证综指的PE是13.57倍、PB 是1.90倍；剔除金融行业的PE为 21.15倍、PB 为2.32倍。基于以下两点理由，我们认为市场仍将继续向上演绎：1)整体权益类资产占到居民部门资产的配置比例刚过5%，离2007年的16%还低很多；2)综合改革措施尚未推出，改革红利尚未全面释放。
【投资机会】短期调整带来买入机会
我们倾向于市场做短期调整，调整的板块可能也主要集中在前期大涨的泛金融、地产等板块。市场如果再次启动，我们看好的方向依然集中在大金融和地产板块，主题上关注国企改革。
机构来源：上投摩根基金
责任编辑：寂流光
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