新规发布之后，机构网下参与询价迅速由“从高”转向“从低”，部分公司为保证成功发行，更是大幅提高剔除比例。在这种“政策红利”下，此前谨慎报价的低风险基金终于等到了机会。

　　低风险基金入围率增加

　　身为为数不多的“打新基金”，国泰淘新备受市场关注，但在金一文化之前，其一直无缘网下配售，甚至连入围机会都没有。

　　该基金公司相关人士告诉21世纪经济报道记者，此前打新失败或与报价谨慎有关。由于该基金是一只低风险基金，一旦遭遇新股破发，很可能损失很大，因此，不敢轻易高报价。

　　如天保重装(300362.SZ)，该基金在6.9元-7.9元区间报出三档价格，但最终发行价为12元；被叫停的奥赛康(300361.SZ)，国泰淘新也报出62元和66元两档价格，最终发行价为72.99元。

　　上海某基金公司投研总监表示，他们也注意到了市场上这种新的变化。

　　“国泰淘新的入围与IPO监管新规直接相关。本周新股网下发行低风险基金入围数量明显增多。新规使机构网下参与询价由‘报高价者得’转向‘报低价者得’，从而使报价相对谨慎的低风险基金入围成功率提高。”

　　由于债券型基金被关在网下打新门外，此次IPO重启后的网下询价中，保本基金就成为了低风险类基金的主要代表。

　　据众禄基金研究中心统计，在新规发布前，有7只新股公布网下申购结果，只有4只保本基金入围。而在新规之后，截至1月14日，共有12只新股公布结果，有11只保本基金入围有效报价，且获得的拟申购数量大增。

　　事实上，就在金一文化入围有效报价的名单中，除了国泰淘新，还有其他保本基金入围。

　　“目前入围有效报价后，多少都可以获配一些新股”，由于监管层新规“约束”，拟上市公司为保证成功发行，在自主配售一块悄然放弃，预计一般都会采取原有的按比例配售规则。

　　IPO监管新规显威力

　　1月12日晚间，5家拟上市公司宣布暂缓发行，证监会同时发布《关于加强新股发行监管的措施》。

　　一时间，火爆的网下询价市场迅速降温，打新市场的风向也发生逆转。上海某基金公司股票型基金经理表示，新规发布后，投行都转而引导打新机构报低价。

　　1月15日，共有6只新股发布发行公告，除中小板公司东易日盛(002713.SZ)外，其他5只发行市盈率均低于行业平均水平。

　　大比例剔除高报价，被认为是发行价骤降的首因。众信旅游(002707.SZ)、汇金股份(300368.SZ)和扬杰科技(300373.SZ)剔除率都高达90%以上。

　　“剔除率过高很可能是之前已完成询价，但定价较高，为了成功发行，只好采取这种无奈的做法。”某大型券商的一位投行人士表示。这一做法也让报低价者捡到了“便宜”。

　　该投行人士还透露，之前，偏股型基金入围有效报价明显比低风险的保本型基金要高，发行人与承销商在选择入围基金时，均偏向于偏股型基金。“一方面，他们相对报价较高；另一方面，亦顾及到与这类基金今后在其他业务上的‘密切关系’”。

　　但IPO询价监管新规出炉后，这种状况也被迫改变，发行人与承销商必然选择保证发行优先。

　　21世纪经济报道记者还了解到，新规使得有些偏股型基金与保本基金的基金经理在打新态度上出现分歧。

　　北京某基金公司混合型基金经理说，虽然获配了一些新股，但对于网下打新已有些厌倦，报价、打新的规则太不好捉摸，还不如将精力放在新股上市后，“按目前情况，新股上市后也会有很大吸引力，在二级市场‘打新’，也许成功率比一级市场还高”。

　　但受访的一位保本基金经理则认为，新股发行价的降低，将带来一二级市场差价增大，意味着打新获配的新股上市后赚钱概率更大，因此，不排除后市加大打新力度。