为什么货币基金会出现“冰火两重天”的境遇？专家分析认为，投资品种剩余期限（俗称久期）的长短是造成上述情形的主因。不少货币基金为了追求更高的收益率，在投资上配置了较多剩余期限较长的品种。一般而言，货币基金投资组合的久期越长，流动性风险一般也会越高。因此，一旦发生像目前这样因资金面紧张，机构投资者大量赎回货币基金的情况，基金经理就要抛售资产，而流动性差的产品则会面临高得多的抛售未到期资产的风险，从而使净值大跌。

　　而投资短久期品种较多的货币基金，不仅更容易应对流动性造成的兑付压力，还能在短期市场利率上升时直接受益。事实上，自6月6日起，上海银行间同业拆放利率(Shibor)迅速飙升，隔夜拆借利率从5%左右一路冲高到6月20日的13.44%，最高曾达到史无前例的30%。相应的，部分久期较短、资产组合中隔夜资产较多的货币基金收益率也随之水涨船高。以一向以注重流动性、安全性为特色汇丰晋信货币基金为例，6月26日，其七日平均年化收益率已达5.62%，排名前十。由于汇丰晋信货币基金一直强调以保证高流动性、高安全性为第一，将收益率放在次位，因此在这样市场动荡的背景下，既不受“钱荒”之害，反而受益资金紧张带来的额外收益。

　　“大家投资货币市场基金，首先要清楚货币市场基金的定位是什么。作为一种流动性好的低风险投资品种，它基本可以看作一种现金的替代物。虽然在收益上它与债基、股基无法匹敌，但是它在安全性和流动性上也是其它基金所无法比的，一味地追求高收益，对于货币基金来说就是本末倒置。”汇丰晋信固定收益部总监郑宇尘表示。据介绍，汇丰晋信货币基金在产品设计上借鉴了外方股东汇丰环球在国际产品设计经验，截止一季报，目前该基金投资剩余期限在30天以内的资产，占基金资产净值比例为80.97，具有较高的流动性，业绩和规模均较稳定。而汇丰晋信货币基金的主要客户，大多是跨国企业，这些在海外市场经历过更多市场波动的企业，可能更加理解流动性的重要。

　　专家指出，从2003年第一只货币基金诞生至今，其现金管理功能已经获得越来越多投资者的认可。如今，随着产品创新的不断推进，货币基金功能正在不断延伸，绑定信用卡及T+0业务等的功能的出现，使其集支付、取现、理财于一身，也使得本土货币基金进一步与像美国这样成熟的市场接轨。但不管货币基金如何更新换代，“流动性管理”永远是这类产品投资运作中核心，也是投资者应该关注的重点。对此，专家建议，投资者在选择货币基金作为理财工具时，更应该从流动性和避险的角度进行考虑，而非过度关注其收益率。