多只债基近期调整估值
据交易所信息，“11国星债”本周一仅成交4手，成交价分别为101元、98.8元、97.111元、93.440元，收于93.440元，与近2个月的均价100.678元相比，出现大幅偏离。
同样，“10鞍城投”在11月29日接近收盘时成交3手，最后1手的成交价为94.69元，导致该债券当日下跌4.83%。而昨日，“10鞍城投”也只有20手交易，成交额仅1.99万元，单日上涨4.82%。从该债券近2个月的表现来看，均价在99.965元，只有5个交易日有成交量，交易非常不活跃。
此外，“12北新债”和“12舜天债”也是在11月27日和11月28日各出现1笔交易，导致当日的收盘价与前期均价出现大幅偏离。
对此，业内人士分析称，如果债券成交不活跃，很容易造成债券价格单日大幅上涨或大幅下跌，收盘净价将无法体现债券的公允价值。基金对此及时调整估值，可以有效地维护基金持有人的利益。
据透露，债券基金的估值调整方法一般有四种：一是按照前一天收盘价估值；二是借用第三方机构估值；三是剔除异常交易后的价格予以估值；四是按银行间市场同类产品收益率曲线确定公允价格。
事实上，由于部分债券成交不活跃，已先后有多只债券基金不得不调整估值。银华基金上周六公告，旗下银华永兴纯债分级债基和银华中证中票50指数债基所持有的“10鞍城投”债券11月29日在交易所成交极不活跃，收盘价严重偏离均价，自11月29日起对上述2只基金持有的该债券采用中央国债登记结算公司提供的银行间市场债券“10鞍山城投债”的估值价格予以估值，自其交易所收盘价体现公允价值特征后，再按当日交易所收盘价进行估值。
鹏华基金日前也公告，旗下部分基金持有的债券“12北新债”和“12舜天债”11月27日成交价严重偏离均价，为使持有该债券的基金估值更加公平、合理，公司自11月27日起对旗下基金持有的这两只债券按估值模型计算的公允价估值。
债市面临低位介入时机
10月份以来，债券市场经历了疾风骤雨般的调整，这使得一些投资者对今年的债市收益感觉到悲观。而在一些基金经理看来，目前的债市“寒冬”，也为下一轮债券牛市奠定了基础。
“或许，我们很多人都对2008年和2012年的债券大牛市记忆犹新，那时债券基金出色的赚钱能力也仿如昨日。但是我们不应该忘记的是，2008年和2012年的债券牛市，都是分别建立在2007年与2011年债券大熊市的基础上的。”富国恒利分级债基基金经理刁羽昨日对记者表示。
“经过债市的这一轮调整，一些3~5年期的中长期券种的到期收益率仍然具有较大的吸引力，且价格也比较便宜，目前是低位买入良好时机。”刁羽指出，近期债市的调整，最直接原因是年底资金面紧张以及一些债券和理财产品到期集中赎回形成了叠加效应，并对存量债券价格构成压力；深层原因则是利率市场化过程中基准利率抬升对债券价格产生了压制；此外，非标资产投资对债券投资需求的挤出效应也是导致债市调整的关键因素。
“但是这些冲击因素，对中长期券种的影响并不大，3~5年期券种现在仍有8%的收益，3~5年的3A信用债收益率接近7%，2A品种则达到了8%的水平。考虑到债市投资历史上牛熊交替出现的规律、年后资金面紧张因素的逐步缓解以及债市规范过程中非标资产的收紧，目前一些中长期券种无论是在收益率水平还是购买价格上，都显现出了较大的投资价值。”刁羽称。
作者：叶静 (来源：信息时报)