⊙银华基金

　　自1953年第一只国际基金诞生以来，跨地域跨市场的投资产品层出不穷，这也使得全球经济和资本市场联系更为密切。国际基金在帮助投资者分享全球经济成长、实现资产分散配置的同时，也进一步加强了全球市场的联动效应。有观点认为，正是经济和资本的全球化加深了金融危机蔓延的广度和深度。不过，马克·约克奇（Mark Yockey）管理的艺匠国际基金（Artisan International fund）似乎是其中的一个例外，他用自己独特的选股方式证明了，好公司可以跨越地区差异及经济周期的影响，实现长期增值。

　　约克奇曾经在法国攻读大学，后又在美国密歇根州立大学获得MBA学位。1995年，已成为知名国际基金管理人的约克奇从管理规模超过350亿美元的维代尔?瑞德公司挂冠而去，加盟当时管理资金仅有几亿美元的艺匠合伙人有限公司。同年底，艺匠国际基金成立，约克奇任基金经理。该基金通过投资于美国以外的市场中成长型公司，以追求长期的资本增值。

　　约克奇崇尚“自下而上”选股方法，在选择股票时对于公司是否具有成长性的判断高于一切。他要求公司“五年平均盈余成长率介于10%至40%之间，且每一年皆大于10%”。同时，需要在行业内具有较强的竞争力——即具有垄断的能力或业务正处于飞速上升阶段。合理的价格是约克奇选择股票的另一个要素，他对股价很敏感，要求股票的市盈率不能高于盈余成长率。在接受媒体采访时，约克奇表示“自己对投资成本非常在意，一般而言总是买低价的股票，选择目前股价低于正常价值但发展势头良好的公司。”

　　同时，约克奇十分注意资产的灵活性和多元化，一般不会在某一只股票上押宝。为了保证投资分散性和降低风险，基金对每只股票的投资不会超过总资产的5%。

　　为了挑选好的公司进行投资，约克奇每年都要花很多时间周游列国，实地调查了解和发掘那些股价低廉但又极具发展前途的公司。从他在接受采访时讲述的案例可见一斑。约克奇投资了意大利生产的金巴利苦艾酒(Campari)的公司。因为他发现这种酒是意大利人最经常饮用的，它和意大利以及欧洲的经济景气几乎没有多大的关系。这种“自下而上”的投资方法更为关注公司本身。而对于非周期性行业的偏爱也使得艺匠国际基金受金融危机影响较小。

　　在1996-2002年的7年时间里，艺匠国际基金的累计回报率为103%，成为同类基金中回报丰厚的产品之一。即便是在愁云惨淡的2001年和2002年，马克·约克奇的业绩依然超过了摩根斯坦利国际基金指数和标准普尔国际基金指数。1998年晨星公司选择马克·约克奇为年度基金经理人；2002年7月，巴伦基金也将年度最优秀基金经理的荣誉授予了约克奇。此外，美国权威财经杂志对艺匠国际基金也赞誉有加，称它“一直是全美投资于国外市场的各种基金中最成功的基金之一”。