A股市场迎来了一轮久违的上涨，基金认为，能否吸引到增量资金入市，将决定这轮反弹持续时间和强度。

截至12月5日中午收盘，上证指数上涨3.01%，随着这一轮反弹，上证指数重回2000点上方，收于2034.58点。

天弘基金高级策略分析师刘佳章认为，创新低后的反弹需求以及政策的明朗化，是这次反弹的两大原因，而这次反弹究竟能走多远，取决于是否会有场外资金入市。

场外资金不乐观

刘佳章指出，前几个交易日，大盘连创新低，12月4日上证指数的最低点一度达到1949.46点。按照以往惯例，市场在创新低以后，投资者心里都会有反弹预期，“搏反弹”的需求可能是此次市场上涨的动因。

此前市场的不断下跌，主要是由于政策的不明朗所导致的。12月5日，中央政治局会议为2013年定下基调。在政策明确和反弹需求的双重作用下，市场出现了一波反弹。”但刘佳章认为，目前来看，这仅是一轮弱市反弹，不应盲目乐观。

刘佳章认为，如果只是存量资金的流动带动了这波的反弹，那么反弹的持续性不容乐观，后市的趋势取决于场外资金。

而博时基金投资经理柳杨对未来的资金面表示担忧。柳杨指出，年底资金总体偏紧，2012年以来外围资金入场有限，场内资金离场加速，少数赚到钱的板块，例如白酒，也因为塑化剂事件而快速下跌。至于大小非减持，年底满足减持条件的股票市值约在1万亿元，虽然经过证监会的窗口指导，大非减持延迟至明年年初，但到时满足减持条件的股份可能累积达到1.3万亿元至1.4万亿元市值。

“目前有超过800家正在排队上市的企业，预计到明年一季度，可能累积到一千家，这对目前A股走势造成了额外的压力。虽然近期监管层一直在维稳股市，IPO发行一直是不审不发的状态，但我们分析，一直不放行IPO是不太可能的，作为一个越来越市场化的资本市场，需要新鲜血液的注入。”柳杨指出，发行方式的改革也在被广泛讨论，缩股发行、打包发行、先三板再主板等等，无论怎么改革，作为投资者而言，都不希望看到过高的IPO发行价，以及不缺钱的上市公司超募资金后的不作为。

散户投资行为或改变

观望后市，刘佳章认为，可能投资机会仍会集中在银行等大盘蓝筹上。未来可能仍将延续低利率、低回报的市场格局。因此，股息率稳定、确定性较高的蓝筹股可能会是投资者的首选。

同时，散户投资行为的改变可能也会加速引导资金流向蓝筹。他指出，以往市场环境不佳，大盘蓝筹上涨乏力。机构与散户的博弈主要集中在中小盘股。随着中小盘股高估值的回落，以及证监会政策性的引导，波段性操作中小盘股票的成本在上升，投资者倾向于选择确定性较高的蓝筹股。

刘佳章指出，根据他对四季度不同指数以及指数成分股的涨跌监测，博弈焦点转向蓝筹的趋势明显。而市场的反弹可能会加速存量资金向蓝筹转移的速度，中小盘的估值可能会进一步的回落，反弹的最终结果可能是市场的分化。

申万菱信基金认为，从中长期来看，随着中国大医保的扩容、政府对城镇化进程的推动，医药、TMT(特别是消费电子)、环保等板块有较好的确定性机会。

柳杨认为，未来若干年施行的收入倍增计划将促进消费升级，但这一过程是长期而缓慢的，青睐消费板块的投资者需要关注消费各业态的动态变化。