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固定收益产品的未来

加入日期:2012-12-31 12:42:26

  固定收益产品的未来

  ⊙本报记者 周宏

  年底显然是固定收益产品大行其道的时候。

  屈指算来,刚过去的一周中,就有上投摩根轮动添利、富国强回报、金鹰保本、长城金理财先后进入发行期。年后,还有易方达双月利理财、国泰金泰平衡、南方理财30天等一批偏固定收益类产品进入发行期。年末年初,绝大多数仍然是固定收益产品的天下。

  从具体看,年关时分的产品也算有相当的创意。上投摩根轮动添利打的是“国内首款轮动增强”的概念,即所谓,在信用债和利率债两大债券类别中做切换,当市场有强烈的降息预期以及预期信用债大幅调整时,该基金会把投资重点从信用债转换到利率债。希望在保证收益的同时,以此规避信用债带来的风险。

  同时,富国强回报则打的是,“两年期封闭”的策略,在通常的1年期和3年期的封闭期中,又插入了一个新的期限,作为业内最早做封闭债基的基金公司,富国年末的立意是丰富各期限产品,同时尽量扩大在封闭债基这个领域的市场份额和行业位置。

  总体看,在年初短期理财产品,年中信用债基发行高潮之后,年末市场进入了一个“债基发行下半场”的特定时段。在这个时候,各家公司的思维的立足支点都是如何在这个时段内设计、发行一系列的适合的产品。通常而言,这个时候,产品是不难发的,难的是未来的市场走向中如何持续增强收益。

  “动态轮动”的想法是在常规产品的立意上,附加一个灵活的调整机制,给予投资经理在可能来临的市场变局中更大的适应度和收益能力。这种思维,在处理产品上是不错的选择。回想起来,如果在2007年,市场多发些灵活型基金,或许目前传统偏股基金的日子和口碑都会好很多。

  而“封闭”则是另一个思路,在认准长期投资方向的同时,把投资者资产配置的权利暂时的拿过来,把产品的收益通过现在资产组合锁定下来。这个产品的立意同样是清晰的。但对于投资团队的大局观有很强的要求。因此,这种做法不是每家公司都能完成的。

  当然,这是建筑在市场偏谨慎思维的前提上的,或许,伴随着明年经济复苏,一些影子银行产品的清理,A股市场和债市可能出现双牛的情况也未可知。那对于我们基金行业来说,一定是最好的假设了。 (来源:上海证券报)

编辑: 来源:中国证券网·上海证券报