博时基金邓晓峰:经济弱复苏态势确认 乐观投资2013年_顶尖财经网
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博时基金邓晓峰:经济弱复苏态势确认 乐观投资2013年

加入日期:2012-12-17 18:21:38

  截止上周五收盘,沪指报2150.73点, 涨4.32%,成交1177.1亿;深成指报8530.9点, 涨4.4%,成交905.2亿。两市成交突破2000亿,沪指创自2009年10月9日后3年来最大单日涨幅。我认为,A股市场已经确认见底回升,在明年两会前都是比较乐观的。目前,股市和经济的基本面出现了背离迹象,产业资本在增持,A股不断寻底结束后,仍要观察经济数据变化,如果数据反馈基本良好的话,2013年中国经济将保持一种弱复苏状态,2013年A股出现震荡向上走势会是大概率事件。

  本次反弹龙头是银行股,经过长期调整后,低估值、大市值公司可能会有更多表现, 例如银行、保险、地产、汽车、家电和水泥等行业板块是其中的代表。通过数据分析,我们发现A股此前持续失血,而近期有一些新生力量进入市场,这部分资金不会过多关注行业个股的前期关键价位,这让我们对部分板块个股出现超预期走势多了一份期待。而且,当市场出现势头改变的情况下,部分前期跌幅巨大而基本面较好的中小板公司也可能出现投资机会,可以深度挖掘。

  汇丰银行14日发布的最新数据显示,12月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.9,较11月50.5的终值进一步上升,创下14个月以来新高。我们认为,PMI指数的持续回升,再加上周末刚刚结束的中央经济会议定调,为中国经济的弱复苏提供了更好的佐证。过去几年一直偏紧的货币政策已经发生转变,而且从企业微观层面来看,由于此前的预期一直很悲观,所以提前对盈利预期做了主动转变,从高增长预期转变中低增长。更加务实的判断和生产行为,将有利于经济的缓慢复苏。

  收入分配改革是近期讨论的主要议题之一,我们认为当前收入分配确实存在较大问题,与国外发达国家对比,我国劳动者报酬占比差不多,税收占比略高,而企业盈余比例则相对较高。其实这也意味着,作为中国经济价值创造的主体,国有企业占有的企业盈余太多了一些,如果这个比较本质的问题无法解决,而更多关注技术层面的微调,恐怕收入分配改革将是一个十分缓慢的过程,对消费刺激有限。

  近期我们看到,中国证监会网站上周发布消息,《关于深化基金审核制度改革有关问题的通知》及《证券投资基金基金合同填报指引》作为配套措施,全面改革基金产品审核制度,将取消基金产品审核通道,公司可根据市场需求自行决定上报数量和类型。新规将从明年1月1日起开始施行,将有助于基金公司在产品的差异化、风格、业绩、新模式做更多思考。当然我们也需看到现实,目前基金产品同质化严重,即使有些公司在短期内找到新方向设计出新颖的产品,但也会很快被复制,而且基金行业总体规模自2007年后再未出现突破,卖老买新的情况较为普遍,我们认为,新规出台对A股资本市场影响有限。


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