与此同时，今年以来已经有153只私募产品清盘，去年同期清盘产品仅83只。另有140余只产品因业绩差或客户赎回导致规模缩水，走到了清盘边缘。而今年设立的非结构化新产品中，已经有32只总回报低于-25%，包括6只产品已经亏损超过30%，触及了私募基金的止损线。

　　而今年的“准冠军”则来自于呈瑞一期，目前数据显示，“呈瑞一期”的收益率为37.92%，由于近日来大盘连续创下新低，相比之前的42.61%呈瑞一期的收益率已有所下滑。不过，这一数据已遥遥领先大盘指数，且大大高出其他阳光私募。

　　距离阳光私募排名收官战还有两周，而前十排名的争夺仍然激烈。除了呈瑞一期收益率大幅超过第二名信合东方(21.5%收益率)以外，目前排名第三的金中和西鼎，收益率为18.65%，但第四名林园2期的收益率也达到17.79%，紧随其后。总的来说，第三至第五的排名十分接近，均在16%-18%之间，两周的时间完全有可能发生改变。(以上数据起止时间为2011年1月1日至2011年12月16日。)

　　2011年私募之笑傲江湖篇

　　“准冠军”呈瑞1期：收益率37.92%

　　芮崑：作为基金界的老人，芮崑对基金操作并不陌生，以前就历任上投摩根双息平衡和上投摩根双核平衡基金的基金经理。但呈瑞投资在去年5月才成立，因此在阳光私募中算是一个新公司。但就是这样一个新公司，在今年跌跌不休的A股中获37.92%的收益率，成为今年阳光私募的“准冠军”。

　　准确判断大市是决胜关键

　　昨日记者致电呈瑞投资，但芮崑因出差调研而没有接受记者的采访。但总结芮崑的观点，可以看到呈瑞1期的高额收益率来自于正确的对市场运行的看法：在年初时芮崑就判断今年大盘是一个弱的震荡市，只有阶段性局部性的机会。因此在操作上，呈瑞投资就精选个股，发挥研究特长，波段操作。

　　而对于明年的判断，芮崑其实是谨慎乐观的。芮崑曾表示，明年整体来说也是一个震荡市，今年可能震荡往下，明年可能震荡往上的情况，总体来说明年应该比今年日子好过一点，但是出现2006、2007大牛市很难。至于板块热点，依然是一些局部性阶段性的机会，主要还是在经济转型和一些新的产业方向上，比如说节能环保新材料都是呈瑞目前着力研究的。

　　金中和西鼎：收益率18.64%

　　曾军：有18年从业经历的曾军算是私募界的老人，他与吕俊、田荣华是武大校友。在2008年的大熊市中，曾军掌管的产品以超过20%的收益率夺得当年的私募冠军。而今年大盘的弱势，也再次让在曾军突围，目前收益率排名第三。

　　2012政策面转向带来机会

　　在昨日接受记者采访时，曾军的观点与之前一致，即明年政策转向毫无疑问，而政策转向后经济面也会变好，届时上市公司的盈利情况也将上市，股价自然也有上涨的动力。不过，目前A股的融资问题值得关注，包括消息不断的国际板，不断扩容的新股IPO，还有减持力度不菲的大消费……很明显，供求关系失衡已经成为一个比较大的问题。

　　“中国的货币政策同时针对增长、通胀和房价等多重目标。四季度GDP 很可能低于8.5%，经济减速成为最大风险，而通胀在11月也即将下降到5%以下，10月份的全国平均房价也首度同比回落，这意味着货币政策转向已成为必然。”曾军认为。

　　曾军告诉记者：“现在金中和正在为明年的行情做准备。由于明年政策面转向的可能性很大，因此我们十分看好明年的行情。目前，大消费、节能减排、新兴产业仍然是我们重点调研的板块。”

　　信合东方：收益率21.49%

　　唐伟晔：已经入行四年的唐伟晔之前并不为大众熟悉，其成立的倚天阁投资亦是神秘而低调。掌门人唐伟晔为美国斯坦福大学传播系硕士，这与出身金融相关专业的基金经理差异巨大。不过，旗下产品收益率却不俗，自2008年1月1日正式开始运行，截至2011年10月31日，净值高达3.1863，累计创造了218.66%的投资回报，年化收益率为35.3%。

　　实际上，信合东方主要通过风险对冲等各种策略的运用，追求绝对回报，涉及股票，ETF，股指等，而这与国内做A股投资也有较大差别。

　　风险控制是核心

　　由于作量化投资，因此风险控制成为倚天阁投资的核心。

　　在股票市场上，倚天阁投资总监唐伟晔之前的观点认为，央行下调存款准备金率是一个很好的信号。

　　因为通胀压力，央行之前一直采取紧缩的货币政策。目前通胀压力得到了缓解，央行货币政策会有所松动，市场流动性应该会得到改善。管理层肯定先从存款准备金率下手，但随着形势的发展，降息的可能性也存在。

　　经济面上，唐伟晔认为，我国经济短期会面临一定的困难，目前形势也不明朗，下行风险明显存在，管理层也确切认识到这个问题。但对中国经济长期看好，因为随着货币政策的改变，对经济的刺激作用会逐步得以体现。