昨日，两市收盘时上证综指收报于2677.43点，最低2661.45点，跌18.29点跌幅0.68%；深成指报11446.37点，跌42.54点跌幅0.37%；两市个股涨跌比约为2:5，成交量继续萎缩，沪市成交769亿，深市成交528亿，总成交近1300亿。从盘面上看，大盘蓝筹股与小盘题材股仍然呈现两极分化的态势。

　　根据基金四季报与三季报重仓股持股数量显示，机械设备、交通运输、房地产三行业增持股数最多。“主要原因是存量资金的调仓换股，跌的时候，这些品种可能跌得少，但是，由于场内资金仍在撤离，短期赚钱效应不大。”昨日收盘后，一阳光私募基金经理接受南方都市报采访时如是说。不过，也有私募称，春节前指数会有小的红包行情，一些价值回归的一线消费股、年报业绩好的优质品种值得关注。

　　存量资金调仓换股

　　昨日盘面上，钢铁及金融股表现强势，铁路基建等高铁股猛烈补跌，中小盘股再遭重创，部分破发次新股开始超跌反弹。盘中，沪指部分回补10月8日的跳空缺口，再创本轮调整新低，中石油、中石化砸盘，有色煤炭等资源股小幅跳水。

　　截至收盘，两市仅中瑞思创等3只股票涨停，破发次新股开始反弹，1只ST股涨停，27只股票跌停，多只股票跌幅超过5%。板块上，钢铁、券商、银行、保险等板块上涨，航天军工、铁路基建、黄金、新能源、网络游戏、工程建筑等板块跌幅居前。

　　由于银行间市场拆放利率及回购利率均大幅攀升，令高估值的中小盘股、题材股承受沉重抛压，而大盘蓝筹股再度受到市场追捧。

　　数据显示，基金四季报与三季报重仓股持股数量方面：22个大行业中，增仓与减仓占比各半。机械设备、交通运输、房地产三行业增持股数最多；金融保险、批发零售、医药生物三行业减持股数最多。四季度基金增持或新进的500只个股中，增仓股数超过1000万的股票共100只，其中，机械设备行业23只个股，房地产行业10只个股，采掘和信息技术行业均为9只。

　　结合昨日盘面表现，深圳翼虎成长投资总经理余定恒分析，存量资金在调仓换股，跌的时候，这些品种可能跌得少，但是，由于场内资金仍在撤离，短期赚钱效应不大。

　　余定恒分析，从估值的角度看，一些估值低的绩优的蓝筹品种低得不能再低了，从追求相对收益的角度来看，一些存量资金会进行选择。不过，从中期来看因为受制于货币政策的压力，上涨空间不大。

　　湖北新海天投资有限公司投资总监杨虎分析说，由于目前处于年报披露期，去年一些被爆炒的小盘股到了交考卷的时候了，市场会有一个规避的过程。

　　“事实上，最近的大蓝筹启动，也是以招保万金年报预期的增强开始的，一些估值低的蓝筹有业绩支撑，绝对价格比较低，比如像钢铁板块在净值附近，这样容易吸引一些大的避险资金的长期配置。”杨虎说，今年经济的特征决定了一些强周期的品种在大资金看来，多少会有一些保障，这样处于资金流动的需求，有一个调仓换股的过程。

　　消费股或有所表现

　　临近春节，红包行情再度被投资者提起。数据显示，在一年一度喜庆祥和的春节前一周(前5天)，最近9年来，上证指数都以上涨报收，连续9年上演春节红包行情。

　　具体到今年可能的情况，“最近涨得好的都是跌得多的，大蓝筹一年没动，年前不会出现大的风险，指数可能会有一个小的红包行情，个股重点关注超跌品种或者一些业绩预期好的，过年期间，消费可能会有所表现。”杨虎说。

　　兴业证券则继续坚持春季攻势，认为大盘有望构筑阶段性底部。配置上，继续增持周期，地产、煤炭主攻。此外，还认为消费品行业龙头在调整中逐步具备防御性。

　　国金证券提醒，虽然指数再度大幅下跌的概率很小，但是个股风险依然较大，市场正处于底部构筑过程。临近春节，激进投资者短期可关注已大幅下跌的商业百货板块。

　　另外一位私募的看法有所不同，“可能的情况是，低估值板块低位振荡，高估值板块理性回归，一些高估值下来的比如一些一线消费股已经开始表现，比如双鹤药业、中牧股份等等。”余定恒说。

　　具体到操作策略上，“控制仓位，寻找一些回归合理的一线消费股做防御。”余定恒说。

　　银河证券判断，市场短期弱势特点难以改变。