今年基金高管的变更，次次充满着悬疑，而最终的买单人还是基金持有人。

　　笔者看到这样一组数据：今年以来，60家基金公司中，共有6位总经理辞职，另有4位总监级高管辞职；年内已经发生基金经理变更的基金数量高达186只，而2009年全年，这一数字也仅为118。

　　其实，基金经理变更是一件稀松平常的事，但变更如此之频繁，不得不成为一个瞩目焦点。

　　对于投资者来说，把自己的钱交给这样的基金公司来打理难免有些疑虑。今天买了基金，一不留神，第二天基金经理就“撒有那拉”了，好不容易等来了一轮稍纵即逝的反弹行情，耳边却响起了基金经理说再见的声音。无奈，只能眼睁睁看着别人的基金净值蹿升。

　　而在国外成熟的基金市场，基金经理的任职年限长短直接影响公司客户的忠诚度。在美国投资经理的平均任职年限达到5年。客户的忠诚度对资产管理公司和投资公司来说非常重要。忠诚度高的客户不会因为基金某些季度业绩表现差而选择退出，会给基金经理相对较长的投资时间。忠诚度低的客户可能会因为基金某一阶段的业绩表现较差而选择赎回，这种行为反过来也可能会影响基金经理的投资行为，致使基金业绩进一步恶化。

　　在我国，基金经理的平均任职年限仅有2年左右。好买基金研究中心曾有统计，在职的基金经理中平均任职年限为2.58年，从业经历超过10年，目前还管理着基金的基金经理只剩下王亚伟、林彤彤和尚志民三人。2.58年，是否足够培养一个合格的基金经理？这个问题每个人有不同看法，因为不排除有少数年轻的基金经理一上任就锋芒毕露，显露绝佳的投资天赋。

　　笔者仔细观察了“换将”基金的业绩变化。可对比的134只“换将”偏股基金，今年以来的净值平均回报率为2.27%，而同期全部偏股基金平均回报率为5.42%。显然，打对折的业绩最终由基金持有人默默承担。更有“换将”基金年内业绩亏损20%以上，在全部偏股基金业绩排行榜倒数第一。

　　那么，当手中的基金更换基金经理时，投资者该何去何从呢？

　　业内人士对此表示，基金经理与基金业绩确实存在一定的关系，但是，基金经理与基金业绩也不能简单地画等号。在明星基金经理离任后，投资者在决定是否赎回基金时，可以从三个方面进行考虑。

　　首先，看基金公司整体实力。如果一家基金公司所有的基金表现出较强的协同性和一致性，说明这家公司整体的投研水平较好，管理机制和决策流程相对完善，业绩具备较好的可复制性。事实证明，在今年“换将”的基金中，大型的基金公司因为具备稳健的投研团队，其基金“换将”前后业绩没有明显差别，做到了投资策略不大动，平稳过渡；相反，投研团队不成熟的小型公司，“换将”基金应值得谨慎对待。

　　其次，看基金的性质。因为不同类型的基金受基金管理人变动的影响程度是不同的，有的基金受基金经理变动的影响比较小。比如指数基金，其基金经理不用积极主动地选择投资的股票，只需被动地模仿指数，按指数的比例投资于成分股。所以，经理人变更对基金的影响没有积极管理型的基金大。

　　再次，看新基金经理管理能力。投资者可通过考察新基金经理过往的业绩表现，判断其管理基金水平。这其中也需要考虑基金经理擅长的投资风格是否和新基金相符。

　　总之，基金经理离任是正常的人员流动，随着基金行业竞争的加剧，这种流动还可能加剧，投资者应理性看待这种短期的“被买单”。如果是一家实力雄厚的大型基金公司，即便旗下基金经理发生变动，我们不妨耐心考察3个月，给新任基金经理一个表现的机会；但如果一家小型公司自上而下透着那种“动荡”，并且自己没有较强的抗风险能力，那么就果断赎回吧，不再担当这些基金的试验品，用脚投票，拒绝基金经理的频繁变更！

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(责任编辑：方杰)