阳光私募张益弛:明年股市进入行情第三阶段_财经_证券_股票

阳光私募张益弛:明年股市进入行情第三阶段

加入日期:2009-12-9 11:07:06

    从华夏基金投资副总监的位子上走入阳光私募基金的张益弛,近期再出江湖。上周六,在东吴证券举办的2010年策略会上,现任阳光私募基金——天健远策的基金经理张益弛在分析未来一年的投资布局时表示,明年市场将处于增长阶段,像今年这样股指涨、股票普涨的赚钱的大好光景将难以再现,股票的上涨动力将主要来自上市公司盈利增长,也许股指不会有太大表现,但股票将会出现较大分化,投资者的成败或收益高低,则完全取决于对股票的精选水平。

  张益弛认为,市场上涨的一个周期可以分为四个波动曲线,一是绝望阶段,此阶段宏观经济状况很糟糕,企业盈利不佳,个股纷纷暴跌,如2008年的A股市场;二是希望阶段,各种经济复苏政策纷纷出台,企业盈利往往是看不到的,主要是由投资者对未来的预期造成股价的上涨,同时回报也是最高的,从1664点上涨到3400点的这波行情正是这一阶段;三是增长阶段,企业盈利大幅上升,股市估值反而有所略降,涨幅也较小,主要是因为实体经济向好,资金回流到实体经济;四是乐观阶段,财富效应使储蓄搬家的现象严重,类似于07年下半年,大量的资金流入资本市场,从而使市场进入冲顶的过程。

  根据上述理论,张益弛表示,明年市场将处于增长的阶段,将完全靠企业盈利增长确认市场,精选高成长的股票是市场的主旋律。同时他还认为,由于国家扩大内需、提高居民可支配收入、70年代婴儿潮将成为消费主流等多方面的原因,消费将是未来发展长期的主线,未来的大牛股都是在消费股中产生,医药、零售等持续稳定增长的企业盈利将推动股价的上涨。值得注意的是,食品、家电等消费子行业却相对复杂些,国为这些行业的原材料,会随着经济的复苏而出现上涨,加大企业成本,这些行业的投资前景,主要看这些行业原材料价格的波动,如果涨幅不大,明年的行情还是值得期待的。


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