中金：美国通胀放缓，但服务价格仍需警惕 预计下次加息的幅度或降至25个基点

　　美国2022年12月CPI环比-0.1%，同比6.5%（前值7.1%）；核心CPI环比0.3%，同比5.7%（前值6.0%），均符合市场预期。通胀放缓的原因来自多方面，一是能源价格大幅下跌；二是供应链瓶颈改善；三是零售商降价去库存。往前看，我们认为美国通胀回落的趋势比较明确，但能回落到什么位置还有待观察，这是因为CPI分项中有些波动性较大，比如能源价格；有些还有韧性，比如这次房租和服务通胀表现都好于预期。特别是后者，与劳动力成本相关性大，需要加以警惕。通胀放缓或使美联储放慢加息步伐，我们预计下次（2月1日）加息的幅度或降至25个基点，但放缓加息不代表转向宽松，我们离真正的“松货币”还很遥远。

　　2月小幅加息稳了？美联储票委哈克称未来加息25个基点是合适的

　　费城联储主席帕特里克·哈克（Patrick Harker）表示，随着美联储数十年来最激进的紧缩行动接近尾声，美联储未来应将利率上调25个基点。哈克将成为今年联邦公开市场委员会（FOMC）的投票成员。他在宾夕法尼亚州马尔文市的一次活动上发表演讲称：“我预计我们今年还会加息几次，不过在我看来，我们一次加息75个基点的日子肯定已经过去了。在我看来，今后加息25个基点是合适的。”

　　美联储官员上月将利率上调了50基点，在连续四次加息75个基点后放缓了加息脚步。此次加息将美联储的基准利率从去年3月份的接近于零的水平上调至4.25%至4.5%的目标区间。

　　美联储巴尔金：倾向于放缓加息步伐 终端利率可能会更高

　　美联储巴尔金表示，倾向于放缓加息步伐，终端利率可能会更高；我倾向于美联储通过缩表，使得资产负债表中所持资产全部为美国国债；预计薪资上行压力至少将持续至一季度；预计高通胀将变得更加顽固。