三菱日联：美元强势不太可能逆转

　　三菱日联货币分析师Lee Hardman在一份报告中表示，避险资金减少和对美国经济的担忧导致美元指数出现下跌，但预料幅度有限。最近美债收益率回落让全球股市出现恢复性反弹，对美元来说不是利好。上周五公布的美国密歇根大学消费者信心指数录得历史新低，这加剧了市场对经济放缓的担忧。然而，美联储专注于控制通胀意味着现在就断定美元强势逆转还为时尚早。

　　标普预计美联储今年继续靠前加息 2023年出现低增长衰退

　　标普全球评级在其《第三季度经济展望》报告中表示，该公司目前预计2023年美国将陷入低增长衰退，预计美联储今年将继续靠前加息并缩减资产负债表规模。预计联邦基金利率到年底将达到3%-3.25%。预计到2023年底之前，利率将攀升至3.5%-3.75%，并将保持在那里，直到2024年第三季度首次降息。美联储将等待通胀率接近2%的目标，标准普尔预计这种情况将在2024年第二季度出现。继续预计今年GDP增速将放缓至2.4%，与5月份的初步预测一致。

　　“随着经济迈向潜在的衰退，我们预计美联储的更强有力行动将会放缓招聘并增加失业。在这种情况下，美国经济和就业市场的“疗法”可能感觉起来比疾病更糟糕”。预计极高的价格和激进的加息将对负担能力和需求构成压力，并且在乌克兰的战争和中国经济放缓加剧供应链和定价压力的情况下，“很难预计经济会毫发无损地走出2023年”。

　　机构分析：美联储可能会在资产负债表正常化过程的后期微调工具

　　莱顿债券市场研究公司经济学家Lou Crandall在报告中表示，美联储不太可能调整其管理利率，因为美联储可能并不认为当前的回购利率水平是个需要解决的问题。然而，在资产负债表正常化过程的后期进行调整是有可能的。存在美联储明年需扩大准备金余额利率（IORB）-逆回购（RRP）之间利差的“合理情景”。逆回购余额当前的水平出人意料，但不是迫在眉睫的问题，因为银行手中仍有超过3万亿美元的准备金，在降至2.5万亿美元以下之前，美联储甚至都不会开始担心“准备金的充足性”问题。