机构分析：美联储减码牵一发动全身 何时结束比何时开始更重要

　　目前对于股债汇等所有市场来说，更重要的是购债合时能够结束。周五鲍威尔可能提供有关美联储何时及如何缩减购债的线索，这将有助于确定美联储加息的时间表。眼下金融系统大量流动资金已将美国股市推至纪录高位，美国国债收益率保持在略高于六个月低点的水平。在德尔塔毒株构成新风险的情况下，减码过快可能会使经济复苏脱轨，而行动太慢又或加剧经济重启带来的通胀压力。前美林证券交易员Essaye表示，“对市场来说，关键一点是美联储撤离宽松政策的速度”。

　　全球市场静候杰克逊霍尔央行年会 

　　一年一度的杰克逊霍尔央行年会即将在线上召开。自金融危机时期以来，这一会议已经被外界视作是各国央行传递货币政策信号的重要舞台，也被誉为货币政策拐点的“晴雨表”。

　　鲍威尔的讲话颇受市场关注。在喜忧参半的经济数据交织影响下，投资者迫切想要从鲍威尔的讲话中寻觅政策信号。目前，市场对美联储收紧流动性的预期较此前上升。高盛预计，美联储11月正式宣布缩债的可能性为45%，较此前25%的预期大幅上调。12月正式宣布的可能性为35%，此前预期的可能性为55%。

　　“美国经济复苏、通胀和美联储政策不确定性继续困扰投资者，市场波动偏剧烈，但美联储距离实质收紧流动性还有较长一段距离，宽松流动性环境对股市估值仍有支撑。”

　　外汇局：引导市场主体树立“汇率风险中性”理念 推动企业更广泛使用汇率避险工具

　　着力做好外汇领域重大金融风险防范化解工作。完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架。以加强宏观审慎为核心改善跨境资本流动管理，健全跨境资本流动监测、预警和响应机制，丰富和完善政策工具箱。以转变监管方式为核心完善外汇市场微观监管，提高外汇监管数字化智能化水平，严厉打击地下钱庄、跨境赌博等外汇领域违法违规行为。引导市场主体树立“汇率风险中性”理念，推动企业更广泛使用汇率避险工具。加强外汇储备经营管理，保障外汇储备安全、流动、保值增值。