本文来自财联社，金十数据综合报道

　　北京时间6月3日凌晨，美联储公布了最新一期的褐皮书（国内经济形势概要），字里行间透露着清晰的通胀压力。

　　根据12个地区联储对于经济现状的评论，整体上4月初至5月末这段时间内，美国经济仍以温和的速度扩张，但增速快于此前的报告期。多个地区提及疫苗接种率和经济封锁措施解除带来的积极影响，同时也提及供应链中断的不利影响。

　　褐皮书指出，疫苗接种率提升的影响可能在提高消费者支出方面最为显著，特别是休闲旅游和餐饮领域，同时也起到了增强其他持续复苏支出项目的作用。备受关注的汽车消费依然强劲，但经常受到库存紧张的限制。

　　在制造业方面，工厂产出在供应链挑战的背景下持续增加，但制造商同时报告称广泛短缺的材料和劳工、叠加运输延误使其向消费者交付产品的难度增加。同样的问题也出现在建筑行业，建造商表示低利率带来的强劲需求超出了他们的建造能力。在专业与商业服务领域，市场对运输服务的需求异常强劲。

　　在劳动力市场与薪酬方面，大约有三分之二的地区报告就业情况小幅增长，其余地区则给出了温和增长的反馈。随着新冠疫情的传播逐渐放缓，食品服务、休闲接待和零售业的就业增长最为强劲。褐皮书指出，对于许多公司而言，目前仍存在招工难的问题，特别是在招募低薪小时工、卡车司机等。在薪酬方面，越来越多公司开始提供签字费并提高起薪，以试图招募或留住工人。

　　在价格方面，褐皮书表示整体价格压力自上一份报告后有所增加。虽然商家出售的价格温和上升，但投入成本的增长更快。报告中也提及了建筑业和制造业原材料的成本飞涨，同时运费、包装、石化产品的价格也出现增长。此外持续的供应链中断也加剧了成本压力。不过强劲的需求也使得商家能够将大部分成本压力转移给消费者。未来几个月里，美国经济将继续面临成本上升和涨价的压力。

　　财经快讯网站Forexlive分析师Adam Button指出，褐皮书很清晰地展现了通胀压力，但很难想象这里的措辞能够改变美联储的想法。目前美联储仍预期大量工人将返回岗位，供应链的瓶颈最终能够缓解。此外美联储也认为目前的价格压力难以持续。如果五个月后还是今天这样的表述，那将会是一个截然不同的故事。

　　金融博客评论称，最新的联储褐皮书尤其关注“前所未有的全国物资短缺”，其中提到的“短缺”关键字次数大增，而且透露出“惊慌失措”的感觉。其认为，这表明，美国经济显然不是“温和增长”，而是存在过热迹象。

　　同日，费城联储主席哈克周三在一场线上活动中说，可能是时候思考“开始考虑”减码QE的最佳方式，他说：

　　“我认为我们应在适当时候缓慢、谨慎地减小债券购买规模，等时机到了，这就是我们需要开始讨论的事情。”

　　这位2023年的FOMC票委提到，美联储不会在可见的未来突然加息，而且尚未敲定讨论减码QE的时间框架。但他提醒市场对政策调整的讨论在即，随着经济复苏和大量财政支持，“通胀抬升存在一些上行风险”，只是现在还没有失控。