作为6月第一个交易日，度过月末时点的资金面回归常态。上海银行间同业拆放利率（Shibor）14天Shibor与7天Shibor、隔夜Shibor呈现倒挂。具体来看，隔夜Shibor跌4.00BP，报2.1870%；7天Shibor跌26.90BP，报2.2330%；14天Shibor跌44.20BP，报2.1390%。

　　6月公开市场操作工具到期量较少，包括2000亿MLF到期和700亿国库现金定存到期。而从近期情况来看，央行坚持小额定频操作，公开市场实现平稳过渡，预计对资金面影响不大，后续逆回购大概率维持零投放零回笼。

　　此外，从货币政策相关表态看，“实施好稳健的货币政策”“保持政策的连续性、稳定性和可持续性”仍然是今年总量层面的基调，央行主动收紧的动力并不强。为了平衡通胀风险与经济发展，货币政策更多的将扮演配合角色，料难现大幅宽松。

　　在国信证券研报策略组团队分析师张启尧看来，当前可能是全年流动性最宽松的时候。一方面，短期PPI的上行对货币政策制约有限，监管层在多个场合反复稳定货币政策预期；另一方面，近期大宗商品价格回落，通胀压力有所缓和。此外，10年期国债和3个月shibor利率仍在下行中，也显示市场流动性仍较为充裕。

　　张启尧认为，5月以来，随着对流动性的担忧持续缓解，打破箱体的动能正在积聚，市场赚钱效应显著，未来市场流动性或依然充裕。

　　中信证券A股策略首席分析师秦培景也认为，随着通胀预期缓和、远期贴现率预期回落，以及流动性宽松、风险偏好修复下沉等因素影响，我国宏观流动性外松内稳，市场流动性依然合理充裕。

　　秦培景还指出，货币政策方面，预计下半年国内货币政策仍将保持稳健中性，政策利率不会出现过多调整；银行间市场方面，预计三季度DR007继续围绕中枢2.2%波动，四季度边际收紧后，2.2%或将成为DR007波动的下限；市场流动性方面，在防范地产泡沫和资管新规过渡期截止渐近的背景下，居民相对增配权益资产的动力依然较强。