美元仍然反复走强的可能,美国低评级“好公司”违约可能性在飙升
显然,美股和美债的低迷背后,是市场仍然在担心疫情的发展,资金能不能落地。目前,美国疫情正在处于快速攀升阶段,美国总统却准备在复活节前放松强制隔离措施。与此同时,美国经济停摆爆发失业潮正在大面积袭来,失业申请人数正在突破历史新高。
但是,疫情发展下去,越来越多的美国公司被下调评级,融资成本飙升的局面正在上述多个行业快速上演。最典型的就是西方石油公司和福特汽车。目前,西方石油公司股价已经从今年1月份高点45美元跌到了12美元,国际评级机构穆迪将该公司债券评级从Baa3下调至Ba1,比投资等级低一级。穆迪指出,若西方石油不立即着手减少超过70亿美元的债务,其现金流量指标将进一步受到压力。截至2019年底,其债务已达410亿美元。
同样,福特汽车也是如此。福特汽车公司(FordMotorCo.)目前是全球最大的发债机构之一,福特的公共债券和贷款总额约为958亿美元。3月26日标准普尔全球评级将福特信用评级从BBB-下调至BB+,也就是所谓的“垃圾级”。目前,福特公司的多个债券产品对外报价,在1美元兑75美分附近徘徊或低于75美分,几乎在甩卖。
除了最新的这两例之外,今年还发生了一系列其它备受瞩目的降级事件,包括卡夫亨氏、梅西百货等著名公司被陆续降级。显然,美国的相当一批好公司的杠杆过高,在当前疫情需求下降,盈利下降,到期债务数额大,新发债券困难的情况下,债务违约的概率大幅飙升。
在此时,随着这些企业的盈利预期下降,美国的商业银行为了审慎的要求,满足资本充足率要求,就不能再做高收益债券的做市商交易了,因为这些债券多数是“3B”级,一旦降级,银行需要大量补充资本金,资产负债表就会受到很大影响。
显然,从上述情况来看,下一步美联储需要进一步扩大公司债券购买的范围,将垃圾债券也纳入进来,并且将中长期国债收益率进一步压低。
3月以来,美联储一系列注入流动性的操作:
3月3日
紧急降息50个BP,这是2008年以来美联储首次在议息会议以外的时间非常规降息。
3月12日
提高逆回购上限,通过公开市场操作注入短期流动性。
3月16日
再次突发降息至零利率,并宣布至少7000亿美元的QE(购买5000亿美元国债和2000亿美元房利美、房地美发行的MBS,简称两房MBS)。
3月17日
重启商业票据融资机制,绕过银行直接购买企业短期商业票据,以保护企业现金流。
3月18日
推出货币市场共同基金流动性工具(MMLF),一直持续到9月份。
3月19日
与澳大利亚、巴西等9国央行建立临时的美元掉期交易安排,以保证国家之间的美元流动性。
3月23日
美联储发布公告,宣布使用“无限量”购买国债和机构抵押支持证券,以提供市场流动性,自3月23日后的一周内将每天购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券。
免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。
责任编辑:郭建