北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--4月在岸市场人民币兑美元即期汇率小幅贬值0.08%，市场对人民币汇率走势预期趋向稳定。受季节性购汇以及中国宏观数据向好、中美利差反弹，而且远期结汇情绪上升等综合因素影响，人民币汇率未突破窄幅区间波动行情。人民币兑美元中间价当月波动反而相对较大，人民币汇率指数则一度触及纪录新低。
图1：4月以来人民币兑美元汇率走势
4月最后一个交易日，在岸市场人民币兑美元即期汇率北京时间16:30收盘报6.8973，相比上日收盘下跌51个基点，为连续第三个交易下跌。北京时间23:30人民币兑美元报6.8970，较上日夜盘跌5个基点，全天成交量243.92亿美元。4月24日-28日当周人民币兑美元即期汇率贬值0.20%，当月前三周本别贬值0.11%、升值0.18%和升值0.05%。
整体来看，4月人民币兑美元基本在6.87-6.90区间窄幅波动。当月首周，受美元指数走强影响，人民币汇率顺势贬值调整，跌破6.90水平触及月内低点。第二周受地缘政治因素影响，美元指数整体呈现回调走势。美国总统特朗普关于“美元太强”及赞同美联储维持低利率的言论，进一步打压美元，人民币兑美元则震荡升值至月内高点。
4月第三周，美元指数继续贬值回调，并跌破100整数关口。在岸人民币兑美元却基本持稳6.88水平，相对疲弱的美元进一步缓解人民币贬值压力。但逢低购汇，以及实需和油盘购汇较强，大行在适当点位适度提供美元流动性。最后一周，法国大选首轮投票未出现黑天鹅事件，特朗普推出税改计划，美元指数单周则下跌0.69%。当周人民币兑美元即期汇率则小跌，实需客盘购汇依然不少，大行继续适度提供美元流动性。
4月美元指数累计下跌1.44%，为连续第二月下跌。人民币兑美元似乎与美元指数走势脱钩，当月累计贬值0.08%，为连续第二月贬值，2017年以来则累计升值0.76%。
相对而言，4月人民币兑美元中间价波动较大，基本保持在6.86-6.90区间震荡。在当月的18个交易日中，人民币中间价有6个交易日上涨，最大涨幅289个基点；12个交易日下跌，最大跌幅160个基点。4月人民币兑美元中间价累计升值0.09%，2017年以来累计升值0.64%。
离岸市场方面，人民币兑美元（CNH）基本跟随在岸市场走势，4月累计贬值0.40%，波动区间为6.86-9.91。当月离岸与在岸人民币汇率倒挂逐渐消失，离岸汇率还一度低于在岸，到月底时两地汇率已基本持平，一改今年一季度大幅倒挂的情形。
图2：4月以来人民币汇率指数及美元指数走势
另一方面，4月CFETS人民币汇率（机构测算）一度触及纪录新低92.67，4月28日报92.78，当月贬值1.21%，年内已累计贬值2.16%。与此同时，参考SDR和BIS计算的人民币汇率指数当月也分别触及94.17和93.67的纪录新低，4月分别贬值0.86%和0.35%，2017年分别贬值2.11%和1.87%。
4月，特朗普政府并没有将中国列为“汇率操纵国”。美国财政部公布最新一期针对主要贸易对象的《国际经济和汇率政策报告》，认为包括中国在内的美国主要贸易伙伴并未操纵货币汇率以获取不公平贸易优势。但报告还是指出将密切监督中国的贸易和汇率举措，并明确敦促中国对美国开放商品贸易和服务市场。
近期中美交流频繁，以及特朗普偏离了竞选承诺，中美贸易战和“汇率操纵”指控有惊无险地渡过，人民币汇率面临的外部环境有所改善。
从今年以来人民币兑美元走势来看，除1月单月涨幅超过1%之外，剩余三个月单月涨跌幅均未超过1%，尤其是2月以来，人民币即期汇率基本窄幅横盘三个月。这一方面使得市场对人民币汇率贬值预期骤然逆转，从去年底的强烈看空人民币转向相对乐观的态度，并缓解了中国资本外流压力；另一方面，由于目前市场对未来人民币汇率走势的判断日趋分化，走升或者走贬的可能性都有。同时，中国宏观数据向好、中美利差反弹，而且远期结汇情绪上升等因素都在支撑人民币汇率。当前大幅走升和走贬的条件都不具备，人民币兑美元还很难突破区间行情。
尽管目前人民币汇率预期趋向稳定，但分析人士认为，中美经济基本面和货币政策走势存在变数，且欧洲局势、地缘政治风险仍存，后期人民币汇率双向波动概率较大。
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