环球外汇2月27日讯--三月，是春天的季节。然而，贵金属的“春天”却可能在这个万物复苏、春满人间的“黄金时刻”中消逝。彭博社上周末指出，国际金价在2017年有一个伟大的开局，甚至收复了去年美国大选后的跌势，上周更是一举突破了1250美元/盎司关口。不过，如果你仔细研究了黄金的历史周期性表现，不难发现的一点是，黄金的好日子或许快要到头了。
如下图所示，黄金在第一季度的强势表现在近年来几乎正成为了常态，就好比花朵在雪融后初绽，亦如春天的土拨鼠开始钻出地面。但同样不可忽视的一点是，尽管过去四年中黄金在一季度升势喜人，但最终只有去年录得了全年度的上涨，而这或预示今年金价的升势可能已经接近尾声。 从基本面看，黄金开年头两月的周期性升势并不难理解。历年的11月初至2月中旬，包括排灯节、圣诞节和春节等在内的节日刺激了印度、美国和中国的珠宝需求，这些国家总共占到世界黄金饰品消费量的三分之二以上。
世界黄金协会过去七年的平均统计数据显示，珠宝买家通常在在第四季度大幅增加他们的采购，ETF基金在同一时段减少他们的头寸，以匹配不断上升的需求。但到了二季度，只有ETF基金会在这一阶段提升他们的黄金购买量。需要格外留意的是，二季度黄金需求的颓势一般在3月底之前就已经开始。如下图所示，黄金过去十年在1月份的平均涨幅高达4.2%，位居各月涨幅之首，紧随其后的是2月，平均涨幅达到了2.3%。然而到3月，黄金却往往出现掉头下跌，过去十年的平均跌幅到了1.5%，为历月跌幅之最。而更加令黄金多头们感到忧虑的是，黄金过往3月的疲软表现或许还只是一系列跌势的开端。数据显示，从3月开始黄金一般便将进入真正的淡季，直至8月。尤其是3月和6月之间金价的疲软走势，往往会给多头们挖坑，使其很难在不止损的情况下熬出头。 彭博社总结指出，对于那些去年年底就开始做多黄金的投资者来说，需要恭喜你，你赶上了贵金属市场的真正“黄金时光”。但对于那些目前还打算入市追多的市场人士而言，如今则显然需要保持更多的警惕。因为美联储今年加息三次的风险依然并未消失，5月加息的概率仍超过逾50%，这些市场因素都有可能导致金价重演过往历史上的周期性表现，并带来更多的下行风险。
编辑:潇湘
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