特朗普宣誓就职，美元指数延续了月初开始的弱势。非美货币以及黄金都出现了不同程度的攀升。接下来一段时间特朗普如何点起其上任之后的“三把火”将会对美元走势形成至关重要的作用。从美元指数的中期走势来看，美元指数经历了去年8月以来的连续上涨之后，今年年初创出中期上行新高103.85遇阻以震荡回调节奏运行，美元指数在回调过程中的整体斜率与前期的上涨相比明显较弱，同时表现出较强的反复，表明了中期的相对强劲，这也有利于接下来重启涨势。但是从最近一段时间来看，美元指数回调过程中的重心逐步下移，周内也有围绕100.20下落低点缓慢调整的迹象，表明美元指数接下来仍有一定的向下压力，预计回调获支撑美元指数将会重新攀升至103.85，甚至进一步创出中期上行的新高。所以，在未来一段时间美元指数将以先抑后扬的局面运行。

美元指数先抑后扬，非美货币以及黄金则有进一步的反弹需求。从三个欧洲货币欧元、瑞郎和英镑的走势来看，这三个欧洲货币均以超跌反弹节奏运行，周内反弹创出各自的新高之后围绕其反弹高点形成了缓慢的、无力度的高位调整节奏，有助于近期反弹空间的进一步展开。

亚洲货币美元/日元与三个欧洲货币的运行节奏类似，美元/日元创出中期新高118.65之后遇阻围绕上行高点调整，周内美元/日元创出回调过程中的新低112.50获支撑企稳回升，上行动能重新增强，在接下来的时间关注美元/日元能否摆脱其回调低点，展开进一步的上行。这里日元与欧洲货币稍有区别的是反弹之后并没有围绕反弹高点调整，这也表明了日元的相对弱势。

三个欧洲货币欧元、瑞郎和英镑延续了中期的反弹节奏，接下来仍有反弹空间。两个商品货币澳元和加元则以区间格局运行，从去年至今超过半年的横盘震荡区间，也使商品货币澳元和加元在运行过程中不断表现出动能反复大交替的特征，未来很长时间内商品货币的动荡局面持续。

黄金和白银的中期运行格局与日元类似，反弹遇阻都有不同程度的下落动能爆发，限制了中期反弹空间的进一步展开。贵金属在接下来的两周时间内重点关注其在反弹高点附近运行的幅度和力度，如果在反弹高点遇阻爆发出较强的下落动能，更有主要中期跌势的重新展开，甚至进一步创出中期的新低。

无论是竞选过程中还是特朗普当选总统之后，对中国的贸易以及人民币汇率都是特朗普所关注的重点，这也是每次美国大选的既定套路。如果特朗普继续无视中国为了维持人民币汇率稳定而采取的措施而继续以人民币为替罪羊，势必会引发中国方面的强烈反击，届时两败俱伤的局面不可避免，这明显不符合中美双方的利益，所以在特朗普正式就任总统之后，对中国以及人民币的态度会相对缓和。从目前美元/人民币的中期走势来看，美元/人民币已经逐步摆脱了今年年初的中期高点6.9860，近期一直围绕下落的低点6.7805缓慢调整，经过连续的调整之后，美元/人民币将会进一步回调到6.7130附近寻求支撑。

从特朗普的能源战略来看，主要是取消对国内石油业的限制措施鼓励该项产业的发展，这也体现了共和党人自由主义的政策倾向，预计未来美国的金融政策也相对宽松。该项措施会推动美国石油产业的进一步发展，近期美国页岩油产能的不断提高以及未来该项技术的进步，也会对未来国际油价的走势形成打压。

接下来的几周时间无论是对非美货币还是对黄金和白银来说都来到了寻求进一步运行方向的关键时刻。这其中特朗普的政治和经济决策将会起到至关重要的作用。如果特朗普继续强度美元过强、甚至通过一系列以邻为壑的贸易方案，势必会引发美元的进一步下挫，从而推高非美货币，同时也会激发全球的避险情绪，黄金和白银在进一步运行过程中受益。如果特朗普政府重申强势美元符合美国的利益，同时其各项贸易举措也相对温和，会推动美元指数重启中期的强势，届时非美货币以及黄金和白银将会重新展开下行。

登富特高级分析师李云