欧洲央行将于今天晚些时候召开第1000次委员会传言。虽然这次会议在央行的历史上可能很重要，但我们认为，在经过12月将资产购买计划延长到2017年年底之后，央行不会改变政策。

上次会议对股市的提振作用仍在

12月8日会议宣告的政策力度比我们的预期要强一些，并且自那之后，Eurostoxx50股指反弹了近5%。欧元/美元随后也跌破1.04，但1月以来展开了令人印象深刻的反弹。上次会议以来，欧元区债券殖利率几乎保持稳定，其中意大利10年期债券殖利率实际上持平。

经济强度构成央行挑战

12月会议与1月会议之间的关键不同在于经济背景。在最近经济数据连续惊艳表演之后，Citi欧元区经济意外指数上升至2010年以来最高点、德国通胀率升至3年最高点1.7%。德国财长因此呼吁欧洲央行提前结束刺激计划。

欧元区经济背景的改善突显出欧洲央行眼下面临的风险：如何处理执委会内部不同的意见，以及如何在通胀压力增加时为刺激计划辩护。

在政治风险空前大的一年，欧洲央行不冒险

整体上我们认为，欧洲央行将采取“缓慢、稳健”的基调。12月会议记录暗示，央行希望在空前不稳定的一年里，继续活跃于债券市场。特朗普潜在贸易保护主义、英国政府启动条款50、欧洲各国选举，都突显出欧元区2017年面临的政治和经济风险之多。所以，欧洲央行在今年的第一次会议上不大可能找麻烦。

德拉吉现在面临的一个迫切问题是，央行如何应对法国和德国缺少维持APP计划在当前水平所需的债券。高质量债券的匮乏可能严重削弱欧洲央行将APP计划延长到今年年底的能力。我们猜想，在问答环节如果被问到这个问题，德拉吉将表示，这不是个难题。但如果他确实表达忧虑，则冒险情绪可能从市场溜走，虽然APP计划如果面临任何威胁，可望利好欧元。

欧洲央行会议结束后，特朗普将成为焦点

总而言之，在今天晚些时候的欧洲央行会议召开之后，焦点可能转向周五的特朗普就职典礼。在特朗普入主白宫之前，我们看到股市按下了暂停按钮，同时金融股，尤其是美国的金融股，承压下挫。我们预测今天的波动率保持在低点，虽然我们正在为周末到来前的飚升做准备。特朗普在宣誓就职总统时所说的话，可能导致波动率飚升。

就职典礼日之前，外汇市场压抑

未来24小时内，波动最厉害的可能是外汇市场。美联储主席耶伦表示，经济为渐近加息打下基础。受此影响，美元反弹，但周四早上回吐部分涨幅。我们将关注新一届总统周初抱怨强势美元的言论，是否威胁并压迫美元今天的表现。欧元/美元短线要关注的关键价位在1.0800–12月初以来的关键阻力区域、1.0584–50天均线–可能构成支撑。在迎来欧洲央行会议之前，隔夜欧元/美元的波动率上升，但我们认为原因在于英镑和美元波动，而非暗示市场正期待着欧洲央行今天有大动作。

英镑反弹依然无力，特里莎·梅的脱欧演讲也无助于改变其弱势

周二首相脱欧演讲期间，英镑上涨，之后回吐了斩获的涨幅的近一半。现在，英镑也将成为关注焦点。英镑/美元现报在1.2270附近。货币对没有守住周二站上1.24的走势，从而巩固了此位的短线阻力地位。我们认为未来24小时内不会回到1.20关键支撑，是否刺穿这个心理大关，可能取决于特朗普周五出任总统后首次演讲的内容。