摩根士丹利下调增长预期

　　智库研究所预测陷入温和衰退

　　据外媒消息，摩根士丹利26日进一步下调了欧元区经济增长预期，这与智库研究所预测的“整个欧元区经济正陷入温和衰退”的观点不谋而合。分析人士预计，欧债危机令欧元区经济如履薄冰，为扶助经济，欧洲央行在11月和12月连续两个月降息至纪录低点后，明年可能进一步降息至0.50%的水平。

　　明年GDP预计萎缩至1.4%

　　摩根士丹利驻伦敦的全球经济研究团队26日公布《2012－2013年全球经济展望报告》。报告预计，2012年欧元区将陷入衰退，而此后数年经济增速都将迟滞。2011年全年欧元区国内生产总值(GDP)将增长1.6%，2012年则将萎缩0.2%，2013年将缓慢增长0.9%，2014－2018年的经济增速都将位于1.4%左右的低位。

　　从年初到年末，从整体上看，欧元区经济复苏一直难有起色，特别是步入下半年后，形势更为严峻。欧盟统计局12月初公布的修正数据显示，受债务危机拖累，欧元区今年第三季度经济环比仅增0.2%，与二季度持平，低于第一季度的0.8%。同比来看，欧元区第三季度经济增长1.4%，低于第二季度的1.7%。

　　此外，最新公布的一系列统计数据也显示，欧元区经济各项主要指标在年末均呈现明显下滑态势，对外出口回落、产值萎缩、企业订单大幅减少、社会消费零售额下降，而失业率却攀升至欧元启动13年以来的峰值。

　　摩根士丹利也不看好欧元区的就业市场，预计欧元区2011年失业率为10.1%，2012年进一步升至11.0%，2013年走高至11.2%。

　　摩根大通在最新公布的全球经济观察报告中也指出，欧元区经济将会经历一个相对温和的衰退期，持续时间大约为一年，直到2012年三季度。但是，衰退程度和持续的时间也有可能比预想的更深更长。

　　就在昨日，据道琼斯通讯社消息，智库公共政策研究所(IPPR)表示，“欧元区债务危机尚未解决，一个又一个国家正被迫采取极端的紧缩措施，而这将导致产值大幅下挫，整个欧元区经济正被认为再次陷入一个温和衰退。”IPPR同时警告称，英国在明年陷入新的经济衰退，2012年料将“惨淡”开局。

　　各国债务将进一步攀升

　　摩根士丹利的报告认为，持续困扰欧元区政府的国家债务将在未来进一步攀升，并预计2011年欧元区政府债务占GDP比例将为88.2%，2012年升至91.0%，2013年进一步攀升至92.2%。

　　自6月份以来，欧洲央行债务增加5000亿欧元，比美联储QE2规模还大。不幸的是，欧洲债务水平还将进一步扩大。

　　根据瑞银日前发布的报告预计，2012年1月欧洲国家将发行820亿欧元债券，2012年第一季度总发行2340亿欧元债券，而2012年全年发债将达到7400亿欧元。

　　而目前被市场视作避风港的德国国债未来两年也将面临挑战，摩根士丹利预计，2011年基准10年期德国国债收益率将为1.75%，2012年将升至2.20%，2013年则将进一步走高至3.00%。

　　最快明年1月再次降息

　　持续不散的欧债危机迫使欧元区政府采取紧缩措施，进而令经济陷入恶性循环，货币市场信贷紧缩，金融业如履薄冰。许多经济学家预计，欧洲央行有可能在1月12日的议息会议上再度降息。

　　摩根士丹利认为，欧元区通胀水平将走低，为进一步的宽松货币政策留出空间，2011年欧元区消费者物价指数(CPI)增长年率将为2.7%，2012年将下降至1.5%，2013年将进一步走低至1.3%，而2011年核心通胀率将增长1.4%，2012年放缓至1.1%，2013年将略微回升至1.2%。

　　报告认为，2012年欧洲央行(ECB)将进一步降息至0.50%，2013年恢复利率水平至1.25%，且德国10年期国债收益率也将走高。

　　摩根大通在12月中旬公布的全球经济数据观察中也曾指出，预计在明年6月份之前，欧洲央行还会降息50个基点。如果经济增长持续让人失望的话，央行降息的动作还会加快。

　　与此同时，瑞银集团(UBS)预计，欧洲央行将在明年1月12日的货币政策例会上再降息25个基点，3月8日会上将最后再降25个基点，将指标利率最终下调至0.50%的水平。

　　欧洲央行管理委员会成员、意大利央行行长维斯科上周六(24日)表示，欧洲央行在制定货币政策时将关注经济周期，暗示若欧元区经济恶化，可能进一步降息。

　　欧洲央行在2009年金融危机时曾降息至1.00%的历史低点。在雷曼兄弟破产后，该行也从未降息至1%以下。而随着欧债局势的恶化，欧洲央行进一步降息或许依然可期。