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今日概论
进入2010年外汇市场主要问题是，美国联邦储备理事会(FED)何时开始收紧政策。过去一个月美国经济数据改善，令很多人士重新审视对于升息时机的预测，刺激美元在12月反弹。投资者将密切留意决策者评论，以及就业数据等有关暗示劳工市场形势的指标。美国将于本周发布12月非农就业人口报告，上月就业人数降幅减少至1.1万人，部份分析师预期就业在第一季将转为增长。然而，美元终有一天会丧失其储备货币地位，虽然不会是顷刻变迁，但可相信亦是长期趋向之所在。随着时间推移，中国将会采取措施让人民币成为储备货币的选择之一。这一边厢，美元所面临的最大风险，在于若未来时间通胀根深蒂固，而财赤持续高企，国际间持有美元者又会是何种反应。国际货币基金组织(IMF)上周发布的报告显示，今年第三季美元在全球外汇储备中所占比重下滑，而全球外汇储备总量则升至创纪录的7.5兆美元。数据显示，在4.4万亿美元已知构成的全球外汇储备中，美元第三季所占比例降至61.6%，第二季时为62.8%。欧元所占比重从27.4%小幅升至27.7%，日圆比重从3.1%升至3.2%。除美元、欧元、日圆、英镑及瑞郎外的其它货币所占比重变动最大。虽然所占份额较小，但比例实现了从2.2%到2.9%的转变。第三季全球央行并不热衷于欧元、美元与日圆，它们将储备分散到小型币种的做法或许是推动此类货币份额增加的主要原因。加元、澳元及巴西雷亚尔等大宗商品相关货币兑美元、欧元与日圆的汇率均有所上涨。
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伦敦黄金
今年是二十一年来各国央行第一次净买入黄金，其中中国成为年内第一大黄金买家，年内增持454吨。据世界黄金协会(WGC)数据显示，由于普遍担心美元贬值，今年各国央行总共买入280亿美元的金条，均价为每盎司978美元；三大新兴经济体中国、俄罗斯和印度成为买入黄金最多的国家。与此同时，一些发达国家也趁机出售黄金套利。今年各国央行和国际组织共卖出120亿美元的黄金，其中最大一笔交易是国际货币基金组织(IMF)出售给印度200吨黄金。
伦敦黄金于1096美元结束2009年交易，较年初上涨216美元近24.5%涨幅。09年黄金高见1226水平，相对十年前已翻四翻，低位则正为我司网址801，故大家应该容易记起。以季度图看，一千水平在本年第二季或会较紧张，而930为本年强弱分界线。长线而言，金价仍存在持稳发展，以09年之9个月支持线，未有失威，故现处1025水平为重要支持区。本月而言，短期呈调整，现阶段阻力在1124，若然上破金价才可重新布局走涨发展，下一级阻力在1173美元；而目前倾向调整至1071，下一级支持在1018美元。观看周线图，09年12月份，黄金表现疲惫，月内下滑7%，上周并且是黄金触及1226美元纪录高点之后的连续第五周下滑。图表见不容有失之25周平均线及趋向线支持现处1038美元，阻力在9周平均线1125美元，后市估计上落发展，若短期三条平均线交接后将可望再重组走势。
而日线图则见金价现处横盘近两周，有机会在组织头肩顶形态或大型上落长形走势，下位如是1095则今天好大机会出现跳出走势，下一个支持在1069/71水平，为十月份之平顶区。阻力分界25天平均线在1127美元，能反转才有走升机会，重上千二水平，形成大型上落市。本周而言，预期早段在1081至1110美元内运行，阻力在1118及1127，前者为50天平均线。支持区看1069及1060之100天均线支持。短线可于1081至1113内买上落，突破可顺延发展。
伦敦黄金 1月份 预测波幅：
阻力位：1124 – 1173 – 1223 - 1276
支持位：1071 – 1018 – 995 - 970
伦敦黄金 1月4日至1月8日预测波幅：
阻力位：1099 – 1110 – 1118 - 1127
支持位：1089 – 1081 – 1069 - 1045
伦敦黄金 1月4日
预测早段波幅： 1088 - 1104
阻力位：1113 – 1118
支持位：1081 – 1071
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伦敦白银
伦敦白银方面，去年底最后收市报16.84美元，较年初开市上涨超过5.5美元涨幅近49%；高低波幅达9美元，较去年收窄。以季度图看，其白银连续四季呈升市，较为少见。目前9个月及25个月支持线分别在15.89及14.94美元。方向未改，调整存在，预期本月分界线在17.50美元，构成首个阻力，须上破银价才有上涨潜力试回18.23及19水平。下方支持在16.44及15.43。周线图标正朝向下方25周平均线支持进发为16.35美元，配合相对强弱指数，银价仍倾向下调发展，有机会下调至早前说之通道底部约为15美元。即市阻力在17.11及17.58美元，分别为9天及25天平均线。下方有机会调整至15.50才见支持。本周而言，预期早段在16.33至17.33美元。阻力及支持分别在18及16美元。短线方面，可于16.55至17.23内买上落。
黄金兑白银比率09年收于64.27，08年收于80.31，显示去年白银表现其实较黄金为优越，有「商品大王」之称的国际投资者罗杰斯亦曾于去年提及白银未来之上升潜力不容忽视。不过，市场焦点仍是被黄金第四季的疯狂涨幅所吸引着，10月份黄金兑白银比率触及年内低位58.71后，持续处于缓步上升走势，其时亦黄金正挑战千元地位的时刻，估计黄金兑白银比率之上行趋向仍可望持续，过去两个月三度受制之65水平将为当前重要阻力，破位可望更上一层楼，以250天平均线68.90为目标，中期较重要阻力区域在72.80-73.80，故可望金价今年初表现有机会先跑赢白银。
伦敦白银 1月份 预测波幅：
阻力位：17.50 – 18.23 – 19.19 – 20.20
支持位：16.46 – 15.43 – 14.70 – 13.80
伦敦白银 1月4日至1月8日预测波幅：
阻力位：17.05 – 17.33 – 17.95
支持位：16.33 – 16.05 – 15.43
伦敦白银1月4日
预测早段波幅：16.61 – 17.02
阻力位：17.23 – 17.59
支持位：16.55 – 16.05
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欧元
欧元方面，由于希腊和西班牙的评级已遭下调，爱尔兰和葡萄牙也已收到评级可能下调的警告。如果其它欧元区国家政府不及时采取措施，更大范围的评级下调将发生。数据显示，2009年欧元区的预算赤字占GDP的比例从08年的2%上升到6.4%。欧盟预测，今年这一比例将会扩大到7%。欧洲央行的官员提出警告，希腊和西班牙等国家需要及早行动以减少赤字。另一方面，穆迪上周下调对阿布札比商业银行的评级，使投资者对于信用风险的忧虑重燃，美元再次受到资金追捧。而美国公布的消费者信心和房价数据显示该国经济复苏的动能增加，刺激了有关美联储将提前加息的预期，从而给美元进一步的支持。
过去两周，欧元兑美元走势在1.42-1.4450之间拉锯，12月份欧元兑美元跌幅为4.5%，但全年仍录得2.4%涨幅。图表走势分析，目前200天平均线处于1.4220水平，连同1.42关口，预计将为当前重要支撑，并同时为8月下旬以至9月份之整固底部，故有着其参考价值；向下破位下一级支持将看至1.4080/1.41；至于1.40则为重要之心理关口。另一方面，较近阻力可看至1.4460，较严峻之关口位将为1.45，估计要回破此区，才可见欧元开启明确之反扑走势；下一级上试目标则可看至100天平均线1.4660及1.48水平。
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日圆
自1993年以来，日本陷入流动性陷阱之中，经济一直处于通缩状态，为此日本央行一直维持着低利率的政策。长达十几年的低息甚至零息政策，日圆成为全球最主要的利差交易资金来源。但随着金融危机的爆发，各国利差不断缩小，房地产市场、股票市场泡沫破灭，利差交易平仓也就随之开始，日圆在08年下半年大幅升值。至09年2月初，日本经济急转直下。央行公布的2008年日本全年GDP萎缩幅度年率达2位数之多，在各发达经济体中位列首位，这使得日圆的避险低位受到质疑，日元在2月初大幅贬值，从88附近下跌至接近100水平。但随着3月份全球经济见起色，特别是在新兴经济体需求的带动下，日本经济快速反弹，促使市场重新选择日圆，从4月所创的全年低位101.45一路反复上升至11月底所创的全年高位84.81。踏入12月份，随着美国经济的复苏明确以及加息前景的显现，美元大幅反弹，日圆也随之下挫，年末于92.90收盘。09年12月，美元兑日圆上涨7.3%。2009年全年，美元兑日圆累计涨幅为2.5%，2008年跌幅则为19%左右。在市场关注美联储收紧货币政策时机的同时，日本央行预计将维持利率在低位，并且可能实施进一步的宽松措施。一旦市场认为美国刺激措施退场时机已成熟，日圆可能成为买进高收益资产的理想融资货币。美国与日本之间的利差开始稍微走阔，表明市场意识到了美国实施退场策略的前景，如果美国向实施退场策略靠近，美元利差交易预计将减弱，因为市场认为日本更有可能进一步放松政策。10年期美国公债与日本公债收益率之差年末创下两年高点，利差走阔为支撑美元的因素。
上周走势方面，日圆上周四触及两个月低点93.14，维持走弱基调。近来由于经济数据改善，市场对于美国利率前景的看法发生转变，因此支撑美元。标准普尔上月表示，如果日本政府的政策措施未能稳定并逐渐降低该国巨大的债务水平，那么可能下调日本AA级的信贷评级。之后对日本财政状况的忧虑也令日圆承压。此外，年关前夕来自日本企业的商业需求，亦支撑美元。
图表指针所见，平均线趋向以至MACD、随机指数等指标仍见日圆倾向走软发展，自从100天平均线于于两周前失守后，形势上持续疲软；更为关键的上周中日圆已跌破双底型态之颈线位置，故可望以双底型态作较深化调整，初步支撑可看至250天平均线93.70水平，下一级支撑在95水平。若果以首个底部与颈线相距440幅度计算，潜在延伸目标可看至96.80。周线图亦见日圆上周低位正好触及一起始自08年8月17日低位110.66之大型下降趋向线，换句话说，若果93水平于本周见较明显之失守，将更好确认日圆中期弱势之持续。另一方面，较近阻力预估亦将以92水平之颈线作反压，其后阻力位先看91水平及25天平均线90。
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英镑
英镑兑美元走势，在09年初，英镑延续08年尾之弱势，于1月23日下试至年内低位1.3498，而随着美国联储在3月实施定量宽松货币政策，英镑遂见大幅反弹行情，至8月5日高见1.7004之年内高位，英镑之反扑才见休止，紧接着的就是1.57至1.69之接据行情；直至2009年11月中旬，英镑兑美元复见走弱，英国的经济表现未能尽如人意，相反美国经济数据稳定则催化美国之加息预期，从而支撑美元走势，令英镑于09年年末走势维持积弱，甚至有机会在2010年年初仍会持续下去。12月份，英国央行公布了最新的金融稳定报告，指出英国大型银行商业房贷减记额恐高达2000亿英镑，贷款违约率的日益上升，使得部分房产价值自2007年以来下跌44%，而这些银行处理这些违约贷款的方式有可能会危及经济复苏。与此同时，惠誉亦对英国的财政预算前景提出警告，英国金融市场信心崩溃风险已若隐若现。另外，英国第三季度GDP仅由初值下降0.3%小幅上修为下降0.2%，年率下滑5.1%，制造业和服务业的止步不前使得政府当局对第三季度GDP大幅上修的期望落空；数据暗示英国经济已连续六个季度出现收缩，并确认英国成为20国集团中唯一尚未摆脱衰退的国家。英镑兑美元上周三自两个半月低位1.5830反弹，受年底资金流动和节日期间的清淡交投影响；年终收报1.6154，较08年上涨10.4%。
图表走势分析，英镑走势自09年6月为两趟较大型之起伏走势，10月13日低位为1.5705，图表并见250天平均线处于1.5710，因此若果后市仍见英镑承压，亦将依据以此区为判断弱势会否持续之关键。目前较近支持可参考10天平均线1.6020及1.5900/20水平。然而，鉴于上周英镑行情是先跌破关键支撑线后，不但未有大幅扩展弱势，反而冲高突破近期区间，故短期英镑仍倾向维持反弹机会较大。当前阻力先为25天平均线1.6225；以黄金比率计算，38.2%及50%之反弹水平可看至1.6235及1.6360，进一步扩展至61.8%则为1.6480，估计此区连同1.65将是英镑上试之一大关键阻力。
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瑞郎
瑞郎兑美元于09年11月26日触及一年半高位0.9914，其后瑞郎持续回调走势。由于瑞士经济与欧元区经济唇齿相依的特性，因此来自欧元的压力，令瑞郎同时遭遇抛售。由于欧盟是瑞士最大的交易伙伴，瑞士60%以上的贸易往来来自欧盟，因此欧元区的经济复苏状况，将直接决定着瑞士经济的前景。自希腊因债务危机被连续下调主权评级后，市场对欧洲全面爆发债务崩溃的担忧情绪急速升温，这也对瑞郎造成打压，因瑞士的出口形势亦有机会随之受遏制。一旦占GDP比重相当大的出口形势受到威胁，那么瑞士经济也将遭遇重创。估计欧元的走势将在很大程度上成为瑞郎今年走势的重要参考依据。欧元区几大经济体的财政危机，能否平稳化解，进而形成对欧元稳定性的考验，都将直接影响着随后瑞郎的走势。此外，瑞士央行在短期内没有加息的意向，相反，由于美国数据表现强劲，尤其是通胀指标意外升高，点燃了市场对美联储提前结束量化宽松政策，打开加息之门的猜测，并且伴随着就业与房屋数据的改善，对未来的经济复苏充满信心，迫使前期美元空头纷纷回补，激发了年底前美元的反弹行情，而打压瑞郎在年末的走势。经济基本面未有稳健的优势，而瑞士央行在加息的时间上亦倾向谨慎，并有机会晚于美国调升利率，这或会令瑞郎兑美元在年初走势维持反复下行走势。
技术走势方面，瑞郎在12月份曾出现五个交易日贴近1.05关口附近横盘，故此这个关键亦将成瑞郎短期内之重要支撑，若果失守，瑞郎弱势将显得更淋漓尽致，下一级支持预估为1.0550，关键支撑将为1.07水平，为9月初之重要支撑水平；中期目标则可看至250天平均线1.0830。反之，1.03则瑞郎之短期之阻力参考，并且为25天及100天平均线之交错位置，重新升破此区，则见低位争持局面已出现突围，下一级阻力将指向1.02关口，后市延伸目标可指向1.00及0.9950。
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澳元
澳元和纽元，今年迄今涨幅分别为26.8%和24.1%。2008年全球信贷紧缩时，澳元和纽元均遭受严重的打击，不过今年形势变得明朗，即全球并没有迈向大萧条，亚洲国家的经济表现也要好于所有的预期，支撑了商品价格的上涨，由此这两种货币今年大幅反弹。
在危机爆发以后，澳元下跌的幅度也是位列各币种的首位。但随着商品市场的逐渐企稳，澳元率先在2008年年底，从低位有所企稳。而随着澳洲央行的入场干预，澳元在2009年年初仍延续着其前期震荡筑底的走势，于0.60-0.63这一区间明显形成支撑。在3月份全球经济逐步恢复，全球大宗商品大幅反弹的背景下，澳元获得了强有力的支撑，不断创出新高，引领非美货币反弹。澳元从3月初的0.63附近一路攀升至11月16日高见0.9405。而在第四季，澳洲央行连续三个月加息至3.75%。12月，随着美国经济的复苏明确以及加息前景的显现，美元大幅反弹，澳元也随之下挫，年末收报0.8972，较去年上涨26.8%，为主要货币中，兑美元表现最佳的货币。
澳元兑美元在09年的最后一周维持平稳上涨，并于周四一度挑战0.90关口，触及0.9008；市场对大宗商品价格的预期愈发乐观，支撑澳元走势。此外，澳元升势部分归因于有传言称亚洲煤炭和铁矿石需求强劲，澳洲这两个最大的出口行业，预计明年涨价幅度将超过预期。技术走势分析，0.89水平为澳元前期之重要阻力，但在上周突破后，虽然美元回升一度对澳元造成打压，但亦刚好在0.89水平附近再现回升动力，可见0.89此水平在本周仍具参考价值。但亦要留意本周澳元若未可守稳此区，则示意澳元上涨势头未为稳固，并反见有回压需要。预估较近支持为10天平均线0.8870，下一级支持将看至0.8740/50水平，若跌破该区域，将为跌向0.8645美元打开通道。反之，澳元可更上一层楼踏破0.90关口以及25天平均线0.9020水平，则澳元之回升趋向于年初可望延续，首个目标先为50天平均线0.91，预计0.9180/0.9200将为下一个力试目标，较重要之阻力则为0.9320水平。
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纽元
纽元兑美元方面，于2009年跟澳元走势大致相若，都是在第二季及第三季录得明显升幅，在10月21日触及年内高位0.7634，此后出现显著回落，12月23日低见0.6969。在年末的两个星期澳元触底反弹，09年收报0.7243，较08年上涨24.1%，兑美元升幅在主要货币中仅次于澳元。纽西兰央行行长波兰在12月利率决议上将加息时间表提前，令纽元持续受到支持。纽西兰央行声明表示，该国经济2010年首季将会增长1.9%，而按年增长料为4.2%，消费物价通胀料维持2%水平之下，直至2011年初。市场目前普遍预计纽西兰央行在明年四月将开始加息，首次加息幅度甚至会达至0.5%。
图表走势分析，纽元兑美元在过去两个月于两列趋向线之间缓步下行，下方为起始自10月之下降趋向线，纽元于12月23日碰及趋向线后则持续反弹，目前趋向线支撑见于0.6940，可望为后市之关键参考，破位不排除纽元仍有一浪较深幅之下滑。短期则预估较近支持位在25天平均线0.7160，0.6960-0.7000区域则为重要支持区。上方则仍见受限起始自10月下旬之下降趋向线，至今建立阻力于0.7305，估计若果可突破此区，纽元此段反扑将有机会以更凌厉姿态延续；其后目标可看至07460及0.7520。
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加元
2009年全球为应付全球性金融海啸，世界各国通过采取各种刺激政策，包括实施宽松的货币政策和扩张性的财政政策，向全球市场注入巨量的流动性，有效缓解了所面临的危机，使全球经济在复苏之路上蹒跚前行。3月中旬以来，美元沦为套息货币，步入下跌趋势中；反观大宗商品价格飙涨，商品货币亦成为最大受益者，澳元、加元等商品货币涨幅居首。加元在2009年年末收报1.0518，较08年上涨约15.7%。加拿大是除中东之外的全球最大石油储备国，因此加元与原油存在密切的关联性，原油价格09年涨升56%，有助拉动加元走势。如果市场继续将各国主权信用质量的差别纳入考虑，加拿大在这方面将远远强于其它主要经济体。随着加拿大就业市场的改善和通胀的上升，加拿大央行的利率预期已经上升。市场预期央行仍将维持目前的利率直到2010年中期，但一旦通胀风险扩大，央行可能将采取果断行动。加拿大央行行长卡尼在最近的采访中仍认为经济较疲软，继续维持利率于低位。然而，他表示劳动力市场有守稳迹象，房地产出现上涨。
加元于10月15日触及全年高位1.0204加元；加拿大央行官员在10月份发表的言论中指出了加元强势的潜在负面影响，这导致加元脱离了高点。自那以后，加元走势亦进入1.04至1.08区间之拉据局面。尽管美元在12月份走高，但加元兑美元仍守住之前的涨幅，这主要受支撑加元走强的一个基本因素影响，即加拿大与美国紧密的贸易关系，投资者由此认为加元将从美国经济复苏中受益。由于美元疲软和大宗商品价格强劲，预计加元将在2010年维持良好表现，但估计加元要达到平价水平亦将面临诸多障碍，尤以央行干预之疑虑为重要；估计要历经多次之试探性冲击后才见动力突破该水平。
图表走势所见，现阶段较近支持见于1.0580/1.0600，较大支持位在25周平均线1.0720。倘若1.08失守，则有机会回试9月尾之低位1.10关口。上周二加元触及之1.0364，可望为首个重要阻力，而起始自08年3月0.9708之趋向线则设立另一重要阻力在1.03水平，估计突破此区将可望加元踏入另一上升旅程，下一级目标将可直指去年10月中高位1.02水平，其后有机会冲击1.00关口。
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